★市场综述：
　　伦敦金涨2.4%收于1798美元/盎司。10年期美债收益率降至3.48%，通胀预期升至2.44%，实际利率降至1.04%，美元指数跌1.33%至104.5，标普500涨1.13%，离岸人民币涨2.4%，沪金溢价明显下降。
　　本周公布的美国经济数据表现不佳，11月ISM制造业PMI降至49，预期49.8，前值50.2，新订单、就业、物价支付指数分别降至47.2、48.4、43，近半年企业面临的新订单需求不断走弱，物价压力缓解。10月核心PCE同比5%环比0.2%，增速略低于市场预期，也说明需求逐渐走弱。11月非农就业报告喜忧参半，一方面是新增就业26.3万人，好于市场预期，失业率3.7%，符合预期持平前值，劳动参与率降至62.1%不及预期，供需双弱格局下工资上涨压力居高不下，时薪同比5.1%环比0.6%，高于市场预期，也使得货币政策面临的环境更为棘手，工资和核心通胀目前仍处于互相拉动的状态，但就业市场需求已经放缓，新增就业主要由医疗服务（+6.8w）和餐饮住宿行业（+8.8w）贡献，零售、批发、运输和仓储、公用事业、临时服务行业就业人数录得负增长，其中零售和仓储运输行业已经连续三个月就业人数下滑，表明居民消费下降，供应链紧张的问题已经明显缓解。整体而言非农报告支持美联储12月继续加息50bp，服务成本对通胀仍构成上行风险，值得关注。
　　美联储主席鲍威尔本周的讲话略显鸽派，主要是看到激进的加息政策对经济的打压效果开始显现，12月将放缓加息幅度，预判明年住房成本和工资成本对通胀的压力会减弱，后续加息幅度不是最重要的，而是货币政策的时间节点。目前市场已经定价利率在一季度回升至5%附近，何时降息更为关键。
　　★投资建议：
　　金价维持震荡偏强走势，短期等待美联储12月利率会议落地，中长期看涨，建议偏多思路。