价格方面：
　　国际：ICE原糖主力合约下跌至19.49美分，周涨幅1.09%。
　　国内：过去一周郑糖在5525附近波动，周跌幅0.05%。主产区现货价新糖报价5630元/吨左右，陈糖报价5530元/吨左右，现货成交一般。与新糖基差在-100左右，内外价差扩大至约-1000元/吨。
　　供给方面：
　　国际：巴西糖的供应如期增加，产量追平上一榨季，而印度出口显示2022/23榨季在600万吨的出口配额上可能再增加200-400万吨的合同。新季的出口量维持在较高的水平，需要关注第二批配额出口的节奏。随着巴西压榨即结束，短期内全球食糖焦点将转向印度的出口节奏，贸易流的紧平衡需要印度糖调节。泰国糖也将于12月开始供应。
　　国内：短期面临季节性供应增压
　　需求方面：
　　国际：精白糖需求依然强劲，原白糖价差维持在100美元/吨上方
　　国内：疫情政策调整，暂时未看到消费回暖，需求压力的释放还需要一段时间
　　总结和策略：巴西11月份糖出口创下历年新高，显示国际糖供应依然偏紧状况存在。原糖虽高位回落，但近远月价差保持back结构不变，未来市场需要北半球糖源弥补。泰国的出口将逐步缓解贸易流紧平衡的格局，随着巴西中南部生产临近结束，后期印度糖出口节奏将是决定原糖走势。国内短期面临季节性供应压力，本周在疫情调控政策上已可视为全面放开，但现货价格仍未见企稳回升，成交依旧清淡。需求压力的释放还需要一段时间，国内糖等待需求恢复指引。操作上建议空单持有直至现货价格企稳
　　风险点：印度出口政策、国内消费情况