策略摘要
　　动力煤品种：上周全国气温骤降，少数煤矿价格探涨、港口价格反弹。部分贸易商认为会有刚性需求释放，但随着价格上涨，终端对于高价的接受度有限，整体煤价趋稳。因此带来边际效应的下跌。但当前期货流动性严重不足，因此我们建议观望为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：产地指数：截至12月1日榆林5800大卡指数1167元，周环比降21元；鄂尔多斯5500大卡指数954元，周环比降48元；大同5500大卡指数1135元，周环比降23元。港口指数：截至12月1日，CCI进口4700指数125美元，周环比涨2美元，CCI进口3800指数报98.5美元，周环比涨1.5美元。
　　港口方面：截至到12月02日，北方港口总库存为1433万吨，环比11月25日增加111万吨。其中，秦皇岛煤炭库存592万吨，环比增加30万吨；曹妃甸煤炭库存466万吨，环比增加39万吨；京唐港库存142万吨，环比增加42万吨。黄骅港煤炭库存233万吨，环比持平。
　　电厂方面：截至12月01日，沿海8省电厂电煤库存3102万吨，环比11月25日减少41万吨。平均可用天数为16天，环比11月25日减少1天。电厂日耗196万吨，环比11月25日增加14万吨；供煤182万吨，环比11月25日减少5万吨。
　　海运费：截止到12月02日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1324点，环比上周持平；海运煤炭运价指数（OCFI）报于817，本周国内运价开始整体呈现攀升态势。
　　整体来看，主产地方面，受寒潮影响，气温骤降，部分煤矿拉煤车有所增加，煤价有部分小幅上调。另一方面，受疫情影响，局部地区煤矿煤场暂停销售，运输受限。多数煤矿有库存，煤价继续承压，整体煤价趋稳。港口方面，上周全国迎来大范围的寒潮天气，刚性需求得以释放，贸易商情绪有所好转，但是终端对于高价的接受度有限，成交受到影响。进口煤方面，随着国内气温下降，下游电企补库意愿增加，询货积极性有所增加。需求与逻辑：下游终端电厂日耗较差，因有保供煤做为托底，供煤较为稳定，库存较高，因此电厂近期招标积极性不高。在当前重点电厂库存较为充足，供煤相对稳定下，煤价短期内难以有所反弹。但期货的流动性严重不足，因此期货我们建议继续观望。
　　策略
　　单边：中性观望
　　期限：无
　　期权:无
　　风险
　　政策的突然调整，市场煤需求表现，疫情以及物流影响，长协煤运行情况，煤矿安全事故等，欧美能源危机情况，宏观大环境等，进口煤超预期。