策略摘要
　　本周EG小幅累库，EG估值偏低且减产背景下，总体产量预估12月仍维持低位，但下游需求持续低迷，受聚酯需求拖累，12月仍是累库预期，观望。
　　核心观点
　　市场分析
　　基差方面，本周EG张家港基差-34元/吨（-8）。
　　生产利润及国内开工。本周原油制EG生产利润为-2275元/吨（+14），煤制EG生产利润为-1783元/吨（+91），本周仍深度亏损。CCF本周EG总开工率57.2%（+2.2%），煤制EG开工率41.2%（+8.8%），EG开工率总体回升，非煤制EG开工率68.5%（-0.7%）。盛虹炼化（100）预计下周开车运行，镇海炼化（80）检修计划推迟。煤头装置开工负荷主要来自于陕西榆林化学（180）稳定运行，其他装置通辽金煤（30）受疫情影响停车，新疆天业（三期60）已重启提负，陕西延长（10）再次停车维修。
　　进出口方面。本周EG进口盈亏-108元/吨（-13），进口持续亏损。
　　下游需求方面。本周江浙织造负荷35%（-11%），江浙加弹负荷48%（-7%）。聚酯负荷72.6%（-2.7%），直纺长丝负荷55.8%（-4.2%），下游负荷持续下降，POY库存天数25.6天（-1.0）、FDY库存天数26.7天（-0.9）、DTY库存天数28.3天（-2.0），聚酯库存小幅累库。涤短工厂开工率79.4%（-4.1%），涤短工厂权益库存天数13天（+0.6）；瓶片工厂开工率82.9%（-5.6%）。下游需求整体依然疲软。
　　库存方面。本周隆众EG港口库存89.5万吨（+6.2），本周港口继续小幅累库。
　　策略
　　本周EG小幅累库，EG估值偏低且减产背景下，总体产量预估12月仍维持低位，但下游需求持续低迷，受聚酯需求拖累，12月仍是累库预期，观望。
　　风险
　　原油价格波动，煤价波动情况，下游需求恢复情况。