摘要
　　本周美联储主席发言，暗示最快可能12月放缓加息步伐；EIA商业原油库存数据创出3年来最大降幅，给予原油价格上行动力；国内金融各项金融措施发力稳地产，地产相关金融支持政策加速落地，形成利好支撑，PVC终端需求存在利好预期。但PVC自身基本面来看，新增产能的投放，预计货源供给稳中有增；出口窗口关闭，且有进口低价货源冲击国内市场；公共卫生情况影响物流，虽然本期社会库存有下滑态势，但仍然高于同期水平，且市场需求低迷，现货端存在高价抵触心态；综合来看，目前市场宏观预期有所改善，但PVC其自身基本面依旧孱弱，处于“强预期，弱现实”格局当中。市场存在分歧。考虑到政策传导的时序性，结合目前期货持仓处于移仓换月过程中，建议暂时观望，真正需求体现或在5月合约之中。
　　核心观点
　　■市场分析
　　电石开工率：截至12.2日，周度平均开工负荷率在67.1%，环比上周上升1.55个百分点。
　　PVC产量及开工率：截至12.2日，整体开工负荷71.13%，环比下降0.13个百分点。其中电石法PVC开工负荷69.09%，环比提升1.44个百分点；乙烯法PVC开工负荷78.43%，环比下降5.69个百分点。
　　PVC检修：截止12.1日，停车及检修造成的损失量在4.032万吨，较上周增加0.33万吨。预计下周PVC检修损失量较本周继续减少。
　　PVC库存：截止11.25日，仓库总库存26.95万吨，较上一期减少6.26%。
　　需求：本周PVC下游制品企业开工相对稳定。
　　■策略
　　中性；需求-价格演绎或在5月合约，暂观望，关注政策向末端传导情况。
　　■风险
　　原油走势以及地产数据情况