策略摘要
　　11月官方和财新PMI数据偏弱，政策持续且不断加码，近期国内外资金增配中国资产，看好中国经济向好发展，市场情绪积极。海外市场等待周五公布的美国非农数据，美股指数收盘涨跌不一。A股上涨动能增强。行业方面，关注地产、汽车、综合、有色金属、基础化工板块逢低做多机会。
　　核心观点
　　市场分析
　　股指期货：A股三大指数跳空高开，随后冲高回落。截至收盘，上证指数涨0.45%报3165.47点，深证成指涨1.40%报11264.16点，创业板指涨1.53%报2381.18点；两市成交量重回万亿至10584亿元；北向资金全天净流入114.5亿元。盘面上，食品饮料、计算机、美容护理板块领涨，煤炭、建筑装饰、银行板块跌幅居前。港股高开回落，恒生指数涨0.75%报18736.44点，恒生科技指数涨1.08%报3839.27点。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.56%报34395.01点，标普500指数跌0.09%报4076.57点，纳指涨0.13%报11482.45点。
　　外资增配中国。11月官方和财新PMI数据均偏弱，但国内政策不断，且力度持续加码，推动经济预期持续向好。近期多家外资机构表示布局中国资产的时机已到，高盛给予A股市场“高配”的建议，预计2023年A股估值会有明显回升，专精特新“小巨人”企业和优质国企股有望提供更高的投资回报。大摩预计MSCI中国指数到2023年年底将上涨14%。瑞银发布展望报告称，中国近期的举措表明经济增长仍然是重中之重，耐用消费品和服务、互联网以及部分工业板块有望成为主要受益者。
　　开展商业养老金业务试点。自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、河南省、广东省、四川省、陕西省等10个省（市）开展商业养老金业务试点。试点期限暂定一年。参与试点养老保险公司为：中国人民养老保险有限责任公司、中国人寿养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、国民养老保险股份有限公司。
　　行业方面，关注汽车、综合、有色金属、基础化工板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为汽车、综合、有色金属、基础化工行业。
　　关注非农数据。美联储主席鲍威尔表示，美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策；最快12月就会放缓加息步伐；利率峰值可能“略高于”9月份的预期；已经在“足够严格”的政策上取得了实质性进展，还有更多的工作要做。周五公布的非农数据令市场充满不确定性，美股涨跌不一。
　　总的来说，11月官方和财新PMI数据偏弱，政策持续且不断加码，近期国内外资金增配中国资产，看好中国经济向好发展，市场情绪积极。海外市场等待周五公布的美国非农数据，美股指数收盘涨跌不一。A股上涨动能增强。行业方面，关注地产、汽车、综合、有色金属、基础化工板块逢低做多机会。
　　■策略
　　股指谨慎偏多
　　■风险
　　中美关系、海外货币政策、债务危机、地缘政治