原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价758元/吨，本周上涨0.6%。普氏铁矿石指数96.45美元/吨，周下跌2.7%。铁矿石库存13484.64万吨，周累库1.2%。钢厂铁矿石平均可用19天，较上周小幅下降。本周铁矿石价格基本持平，冶金焦价格提涨100元/吨落地，焦化厂利润受损严重后，在下游政策放松预期向好下完成首轮提涨，但钢材整体消费现实仍较弱，预计钢材价格成本端仍跟随钢价小幅波动。
　　钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价3736元/吨，周上涨0.5%，现货价3909元/吨，周上涨1.8%，主要城市库存353.4万吨，周去库2.8%。热轧期货价3835元/吨，周上涨0.7%，现货价3930元/吨，周上涨1%，主要钢厂库存200.5万吨，周去库5.5%。本周钢材期现货价格延续小幅反弹，地产链政策频出，提振市场对于钢材需求的预期，同时螺纹钢和热轧等钢材的连续去库，钢企对于冬储的意愿小幅回暖，钢材供需双弱现实不变，但在强预期下，钢价可能进一步反弹。
　　钢企毛利润测算：本周经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为110元/吨和22元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-128元/吨和-235元/吨。本周吨钢毛利基本持平，钢材端价格虽有所反弹，但上游冶金焦提涨落地，毛利仍在较低水平。
　　投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、久立特材、抚顺特钢。建议继续积极普钢龙头：宝钢股份、华菱钢铁。同时布局新能源领域的永兴材料、钒钛股份也可逢低关注。
　　风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。