摘要
　　 01电动化进程加快，海内外需求共振提升高镍三元正极材料景气度
　　中国整体增速超越国际，欧洲增速放缓，美国渗透率低于全球水平，空间可期
　　海外高镍三元正极材料需求旺盛，三元材料出货持续增长，高镍占比持续提升，是最高增速细分赛道
　　镍钴价格下行，利好三元比例提升+高镍比例提升，高镍三元材料性价比悄然回升
　　02高镍三元正极材料优势明显，高镍化有望推动行业走向集中
　　高镍三元材料优势明显，4680与麒麟电池完美解决安全性与成本问题
　　高镍比容量显著提升，是推进电池性能提升、成本下降的主要方向，8系高镍三元占比逐渐上升，超高镍进一步提升高镍三元竞争力，具备高镍化技术储备的头部三元正极企业的有更大发展潜力
　　高镍三元正极在工艺、技术、规模化、资金等方面的具备更强壁垒，格局更优，头部引领格局持续优化
　　03未来渗透率加速突破，关注高镍布局和海外出口
　　2022年，全球新能源汽车销量将达到千万辆级，高镍三元进入上升周期，整体格局走向集中
　　高镍化趋势明确，海外市场明显提速，海外电池格局变化带来正极加速出海机会
　　高镍三元制造天花板高，未来存在多种升级可能
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，政策变动，电动车安全性问题