中国经济进入创新阶段，汽车产业承接创新使命。从现代经济增长理论角度看，劳动力和资本等要素的增加对经济增长的促进作用均存在边际报酬递减规律。没有创新带动的技术进步，资本的持续追加超过“黄金律”水平后，会带来人均产出的下降，而没有技术进步前提下的劳动力持续追加，在资本充足的情况下，也只能保持人均产出不变。经济增长根本而持久的驱动因素唯有一种途径，即是创新。十八大以来，中国经济已经迈入创新引导的发展阶段
　　风险提示
　　政策优惠超预期或不达预期风险：预测基于原定政策计划的燃油车购置税减半政策退出，新能源汽车补贴政策全部退坡，新能源汽车购置税减免政策保持不变。但对政策可能走向，我们认为退坡一半为中性水平。但当前政策最终决策尚未尘埃落地
　　宏观经济复苏不及预期风险：我们的主要观点，基于2023年宏观经济逐步复苏做出。若2023年国内经济复苏不达预期，则汽车主要领域的发展有不达预期风险
　　新冠疫情发展超预期风险：基于“新二十条”的发展趋势推断，虽然道路仍然曲折，但2023年整体新冠疫情影响将逐步趋弱，对经济的冲击逐步减小。但疫情发展仍有超预期可能。若疫情情况超预期，则将使得相关判断不及预期
　　海外需求不达预期风险：我们认为2023年汽车出口仍能保持较高增速水平，若海外需求下滑，则行业整体销量仍有下行风险
　　上游原材料价格下行不及预期风险：我们判断2023年下半年起，动力电池及其上游主要材料将迎来价格拐点，出现下行趋势，带来电动汽车成本压力的缓解。但价格因素受影响因素较多，若上游环节价格下行不及预期，则新能源汽车销量恢复可能面临风险。