申购建议：
　　公司是一家成立于14年的生物医药公司，致力于为癌症患者，尤其是那些需要长期治疗的患者研发肿瘤药物。核心业务模式是通过联合合作开发、许可引进及自主发现等方式，开发及商业化肿瘤产品及候选药物。计划于上市后进一步提升内部发现能力及继续利用合作开发及许可引进模式开展针对更多适应症的临床试验造福慢性癌症患者。截至目前，已建立一条包含核心产品及11款候选药物的管线，其中核心产品恩沃利单抗（品牌名：恩维达？）为支柱产品，已于21年11月获批并于21年12月商业化，另有七款其他候选药物处于临床阶段（包括已启动临床试验或已取得IND批准及正准备启动临床试验的候选药物）。核心产品恩沃利单抗是一款皮下注射PD-L1抗体，其已在中国获批用于治疗既往接受过治疗的微卫星高度不稳定(MSI-H)╱错配修复功能缺陷(dMMR)晚期实体瘤。截至目前，核心产品仅获批用于这一适应症。根据弗若斯特沙利文的资料，目前在中国有四名商业化同行及五名临床阶段同行就治疗MSI-H/dMMR肿瘤与核心产品竞争。公司于整个肿瘤市场面临来自现有产品及潜在候选药物（包括靶向PD-1/L1的单克隆及双特异性抗体）的激烈竞争，核心产品的市场机会可能很小，因为其靶向大多数目标适应症的晚期治疗。MSI-H/dMMR晚期实体瘤在中国的发病数约为14.61万例，预期于30年将达到约18.6万例，且仅约50%的病例将接受一次以上治疗。目前只有五款PD-1/L1药物于中国获批用于治疗既往接受过治疗的MSI-H/dMMR晚期肿瘤，其中四款用于治疗MSI-H/dMMR实体瘤，一款只用于治疗MSI-H/dMMR结直肠癌。21年中国MSI-H/dMMR肿瘤药物市场规模为1.57亿美元，预期于26年将达到5.02亿美元，21年至26年的复合年增长率为26.1%，于30年将进一步达到6.68亿美元。泛癌性质将推动全球及中国MSI-H/dMMR肿瘤药物市场的增长。
　　公司21年实现营业收入人民币6026万元，22年前五月实现收入人民币1.61亿元，20、21年及22年前五月期间亏损分别为人民币6.35亿元和14.62亿元及2.93亿元，期间研发开支分别为人民币2.64亿元、3.71亿元及1.38亿元。
　　上市后预计公司股份市值58.70-67.08亿港元，公司是癌症患者治疗领域的主要市场参与者，拥有多机制且高度协同的创新药物管线，建议谨慎申购。