核心逻辑：近期，产地多维持正常生产，疫情影响在逐步趋弱，不过下游采购积极性依然有限，坑口煤炭库存压力较大，同时终端需求相对乏力，导致港口煤价月内持续下跌。从产业来看，动力煤整体供应趋稳，随着物流改善，北港煤炭到港量有所好转，而煤炭调出相对偏弱，可见当前中下游多看空后市。另外根据国家气候中心发布的平均气温距平分布图来看，除了西北和西南地区外，我国东部地区气温整体较近30年均值偏高2-4℃。并且国家气候中心认为今年冬季将呈现“前冬偏暖，后冬偏冷，降雨量偏少”的局面，12月煤炭的电煤需求或弱于以往。非电需求方面，近期黑色、煤化工等产业出现持续性亏损，生产积极性较差，非电行业煤炭需求同样偏弱。总得来说，我们认为后续国内动力煤价格仍有下行空间，在供需矛盾并不突出的背景下，下周内贸煤价格或延续弱势运行。