行业观点：
　　维持此前观点，地产政策不断推进，建材板块预期上行。在基本面持续低迷的背景下，地产相关政策不断加码。上周中国银保监会、住建部和央行联合印发《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，允许商业银行在充分评估房地产企业信用风险、财务状况、声誉风险等的基础上进行自主决策，与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。“第二支箭”发出后，部分头部房企积极提出发债申请，增加融资渠道。本周央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，鼓励金融机构提供配套融资支持；我们看到中国银行、建设银行等在本周与多家全国性房企开展专题座谈，签署战略合作协议。同时，11月25日央行公告将于12月5日全面降准0.25个百分点，整体流动性仍然保持较为宽松状态。我们认为近期政策更加偏重于解决地产商的资金流问题，处于产业链中的建材企业应收账款风险有望出现边际下降，对板块估值的压制影响也在减弱。
　　叠加疫情防控措施不断优化完善，关注消费建材板块估值提升。近期中央政治局常委会召开会议，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，包括取消中风险地区、取消次密接判定、有序推进新冠病毒疫苗接种等，坚决纠正简单化、“一刀切”、层层加码等做法，高效统筹疫情防控和经济社会发展。我们预计在中央政策统筹推进下，各地有望持续优化防控措施，消费建材需求环比将持续回暖，板块估值有望整体回升；此前供给侧面临多重压力，中小企业加快出清，龙头渠道广韧性强，有望在行业改善之际保持领先地位。重点推荐细分领域龙头机会。
　　玻纤行业稳价降库，推荐龙头中国巨石。①库存拐点出现：2022年6月新增产能集中点火后，下半年基本不再新点火产能。2022年10月，国内重点区域玻纤库存67.32万吨，环比下降3.81%，为近13个月库存环比首次下降。②玻纤价格企稳回升：从高频数据来看，粗纱价格底部趋涨，电子纱率先提价。③巨石业绩再上台阶：2023年预计产能将突破300万吨，且成本优势持续，有望率先分享行业景气度向上的红利。
　　关注风光发电相关材料板块机会：1）光伏玻璃：需求侧，双碳政策持续提振光伏玻璃需求，组件升级激发新的增量空间，到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为17.98%。此外TCO玻璃市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍。2）BIPV：预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模。3）碳纤维：2021-2025年全球碳纤维需求量有望从11.8万吨提升至20万吨，4年CAGR10.38%；期间中国需求量占比从53%提升至80%，CAGR达26.4%。
　　水泥：全国均价小幅回落，库存持续反弹
　　本周全国高标水泥含税均价为446.33元/吨，环比回落0.4%。价格回落地区有河南、上海、湖南和江苏南部，下调10-30元/吨。本周全国水泥库容比69.31%，环比上周上升0.88pct，较上月同比上升1.00pct，较去年同期上升2.63pct。本周水泥出货率56.13%，环比上周下降6.87pct，较上月同比下降11.20pct，较去年同期下降2.07pct。
　　玻璃：浮法玻璃库存微降0.64%，10月光伏装机同比增长50.40%
　　本周全国玻璃现货成交均价1607元/吨，周环比下跌1.2%，年同比下降23.2%；11月24日，单日成交均价为1604元/吨，较11月17日下跌0.43%。本周全国样本企业总库存7185.3万重箱，环比下降0.64%，同比上涨64.67%，库存天数31.2天，较上期-0.1天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃28.0元/平米，周环比持平，年同比持平；2.0 mm镀膜光伏玻璃21.0元/平米，周环比持平，年同比下降2.3%。2022年10月全国光伏新增装机5.64GW，同比增长50.40%；1-10月累计新增装机58.24GW，同比增长98.70%。
　　玻纤：无碱粗纱市场稳价出货，G75电子纱货源持续偏紧
　　本周无碱池窑粗纱市场价格整体延续偏稳走势，各池窑厂库存均有不同幅度缩减。近期个别合股纱产品产销亦有起色，短期稳价出货为主。截至11月24日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4100-4300元/吨不等，全国均价在4134.00元/吨，环比小涨0.05%，同比下跌33.32%。近期国内多数池窑厂电子纱G75货源持续偏紧。中后期不排除厂家存价格再次上调预期。当前电子纱主流报价9000-9500元/吨不等，环比基本稳定；电子布价格当前主流报4.0-4.2元/米不等。
　　碳纤维：库存提升0.36%，原料丙烯腈价格持续回落
　　本周国内碳纤维市场均价157元/公斤，周环比持平，年同比下降12.04%。国内原丝产品价格居高不下，价格多维持4.2-4.6万元/吨，并且供不应求，碳纤维企业多履行长单采购。本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约13.26元/千克，PAN基T300-24K碳纤维平均利润约8.26元/千克，较上周平均利润下降1.13元/千克。本周国内碳纤维库存1960吨，环比提升0.36%。其中东北、华东、西北库存分别为910、780、270吨，环比变动+0/+0/+7吨。2022年10月，国内碳纤维产量4315.57吨，环比提升0.79%，同比增长52.95%。
　　投资建议：推荐消费建材龙头底部修复