用足用好政策工具箱，地产市场平稳健康发展。“稳地价、稳房价、稳预期”目标下，为避免房地产市场硬着陆，2021年9月份政策开始偏向宽松，并延续至今。2022年11月，央行发布第三季度中国货币政策执行报告，将因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。同月，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从供给、经营、消费各层面加大了对地产行业的金融支持。政策托底，行业逐渐企稳。
　　政策托底，行业估值正在修复。房地产板块的配置逻辑在2020年前后发生变，板块配置价值依赖政策预期，2021年下半年以来政策偏向宽松，行业估值逐步修复。房地产板块个股权重较为分散，故指数投资较为合适，核心指数有中证全指房地产指数(931775)。
　　权重股估值修复，期待业绩恢复增长。从保利发展的定价来看，在政策放松预期下房地产估值自2021年下半年开始恢复，目前市场价格正以2016~2020年业绩正常增长期间的7倍PE作为估值底反映基本面价值，未来地产板块配置收益既来自于基本面的改善，还来自于业绩改善后的估值提升。
　　房地产ETF基金（515060），配置地产板块首选标的。华夏基金管理的房地产ETF基金跟踪中证全指房地产指数，上市于2020/1/3，均衡布局行业复苏。
　　风险提示：1、分析结论基于个股估值认知，未来基本面增速不达预期可能导致估值下移，导致定价高估。2、政策、流动性等宏观要素的变化导致估值发生变化。