行情回顾
　　1、期货市场
　　主力合约跟随猪价下滑大幅下跌。截至周五，LH2301合约收盘20,305元/吨，周环比下跌5%。主力与河南现货基差为1,245元/吨（前值3,035元/吨），基差大幅收窄。1-3月差震荡、3-5月差走缩。
　　2、现货市场
　　1）养殖盈利
　　据卓创资讯监测，国内外三元交易价格呈大幅下跌走势，周均价22.70元/公斤（前值24.34元/公斤），跌幅6.71%。饲料价格环比下降1.03%。饲料原料中，玉米延续涨势，东北基层惜售叠加物流影响，深加工企业玉米到货量不足，现价仍有支撑；伴随进口大豆到港增加，豆粕现货价格继续下行。养殖盈利显著收窄，本周自繁自养头均盈利951.63元，周环比减少210.71元/头；外购仔猪育肥头均盈利783.10元，周环比减少215.80元/头。
　　2）供给
　　出栏节奏：养殖集团出栏积极性增强，刺激部分前期散户二次育肥大体重猪抛售，周内出栏体重继续回升。据涌益咨询监测，周度出栏均重为130.54公斤，周环比上涨0.2%，其中150公斤以上出栏占比9.84%（前值9.53%)，同期卓创资讯数据反映为交易均重微涨0.13%至127.19公斤。
　　补栏积极性：种苗价格跟随现价回调。当前仔猪对应明年淡季出栏，补栏积极性差；集团二元母猪多以自留为主，实际成交少。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为555.95元/头、1,916.41/头，周环比分别下跌22.60元/头、31.40元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为726/头、1,800元/头，分别较上周下跌38元/头、22元/头。
　　3）需求
　　终端消费方面，疫情管控影响仍在延续，整体气温偏高之下尚未形成具备规模的腌腊灌香肠，白条价格跟随猪价下行。据卓创资讯，日均屠宰量周环比增加5.26%，同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比增加0.32%。
　　市场展望及投资建议
　　终端消费有所改善，整体气温偏高之下屠宰量仍处底部爬升阶段。虽然散户压栏情绪有所松动，但在缺乏消费大幅提振以及体重尚未转向（整体偏高、出栏均重仍在上升）之下，市场多头信心难再。当前点位，短期猪价虽跟随需求上涨动力不足，但至少下方空间有限。
　　风险提示
　　投机性二次育肥及压栏；放储；新冠疫情下调运及人口流通的限制；合约流动性。