隆基中环接连下调硅片价格。11月24日，隆基公示了最新的P型单晶硅片价格。与10月24日的报价相比，182mm、166mm硅片价格分别下调0.12元/片、0.09元/片，降幅分别为1.59%、1.42%。2022年以来，这是隆基首次下调硅片价格。此前，TCL中环于10月31日下调了硅片价格。与9月8日报价相比，166mm、182mm、210mm硅片价格分别下调0.20、0.24、0.33元/片，降幅分别为-3.16%、-3.15%、-3.28%。两大硅片龙头下调产品价格，产业链价格拐点进一步明晰。
　　硅料价格同样出现松动迹象。据PVInfoLink数据，本周多晶硅致密料价格报302元/kg，较上周下跌1元/kg。硅料新增产能正逐步释放，但近期硅片企业库存增加，硅料采购意愿减弱，今年年底硅料价格或将出现进一步下降。
　　2022年10月，国内新增光伏装机5.64GW，同比增长50%，环比下降31%。1-10月国内累计光伏装58.24GW，同比增长99%。由于部分国内项目存在“930”抢装现象，9月国内光伏新增装机基数较高，同时考虑10月国庆假期、疫情管控物流运输效率下降等因素，10月国内新增光伏装机量环比下降符合预期。我们预计2022年全年国内光伏新增装机85-90GW，同比增长55%-64%。
　　光伏产业跟踪：
　　产业链价格：主材环节：本周多晶硅致密料价格报302元/kg，较上周下跌1元/kg。本周硅片价格明显回落。166mm单晶硅片价格报6.17元/片，较上周下跌0.03元/片；182mm单晶硅片价格报7.30元/片，较上周下跌0.16元/片；210mm单晶硅片价格报9.55元/片，较上周下跌0.16元/片。其他主材环节：电池、组件价格基本持稳。辅材方面：本周光伏玻璃价格较上周持平，3.2mm镀膜光伏玻璃价格报28.0元/m2，2.0mm镀膜光伏玻璃价格报21.0元/m2。本周EVA胶膜价格为12.5元/m2，较上周下跌1元/m2；POE胶膜价格为15.5元/m2，较上周下跌1元/m2。
　　重要公司公告：隆基绿能、特变电工、双良节能、帝科股份等公司发布对外投资相关公告，迈为股份、林洋能源等公司公布业务合同相关公告，恒星科技等公司公布股权激励相关公告。
　　行业重要新闻：陕西省发改委公示了2022年风电、光伏发电项目保障性并网规模竞争性配置结果，共确定82个项目8.01GW纳入2022年陕西省风电、光伏发电项目保障性并网规模，其中光伏5.25GW，风电2.76GW。另外，对符合要求的12个29.5万千瓦分散式风电、分布式光伏发电项目，纳入年度建设规模。
　　投资策略：随着新增硅料产能逐步释放，明年产业链价格有望回落，将进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气，全产业链量增逻辑清晰。我们建议关注，1）明年受益于硅料价格下降，有望量利齐升的一体化组件环节，如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等；2）格局稳定的硅片环节，如TCL中环、隆基绿能等；3）盈利能力持续修复的电池环节，如爱旭股份、钧达股份等；4）光伏及储能双赛道加持，需求高速增长的逆变器环节，如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等；5）受益于硅料释放，需求起量的辅材环节，如福莱特、信义光能、海优新材、福斯特、中信博、清源股份、通灵股份、快可电子等。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。