国债：
　　【品种观点】
　　短线观点：上周五国债期货主力合约开盘涨跌不一，全天单边下行、午后略有加速，截至收盘10年期国债期货主力合约T2303下跌0.44%，5年期TF2303下跌0.30%，2年期TS2303下跌0.11%。上周五央行开展80亿元7天期逆回购操作，当日有210亿元逆回购到期，当日净回笼130亿元。货币市场短期利率较上一交易日窄幅波动，DR001加权平均1.02%，上一交易日1.04%；DR007加权平均1.73%，上一交易日1.74%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行1.41个BP至2.29%，5年期上行4.21个BP至2.61%，10年期上行3.50个BP至2.83%。上周五傍晚央行宣布自12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5000亿元，有利于金融机构获得长期资金，降低资金成本每年约56亿元，增强资金配置能力。昨天国家统计局公布，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降3.0%，1-9月为同比下降2.3%。1-10月份，规模以上工业企业实现营业收入同比增长7.6%，1-9月为同比增长8.2%。工业企业10月单月的营业收入同比增速较9月回落，10月单月利润同比负增长较9月扩大。
　　高频数据显示11月经济增长或继续变缓。多项金融支持房地产市场发展政策的推出，将对冲经济的下行压力，但尚不会带动经济基本面的急剧变化。随着更多稳增长政策推出和积累效应的释放，未来经济将转暖。现实和预期之间，国债收益率可能在目前位置附近波动，形成新的均衡，利率上行的风险略大于下行的风险。上周五盘后宣布的降准因为之前国常会的披露已为市场提前知悉，并反映在市场走势中。国债期货短线或震荡。
　　【操作建议】
　　交易型投资适量资金波段操作。
　　【利多因素】
　　国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。
　　【利空因素】
　　国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。
　　【风险因素】
　　全球疫情变化，宏观政策边际变化，全球地缘政治变化，信用风险波动。