一周随笔：央行决定全面降准0.25个百分点，基建稳增长实质受益。
　　央行决定全面降准0.25个百分点，落实稳经济一揽子政策措施。为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准目的是，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。1—10月份，新开工项目计划总投资同比增长23.1%，投资项目（不含房地产开发投资）到位资金增长22.0%。我们认为此次全面降准将继续助力稳增长政策落地。
　　中国海诚：轻工行业全过程龙头，数字化/双碳驱动转型。轻工行业龙头，保利集团旗下六大上市平台之一。公司2002年成立，由上世纪五十年代先后成立的原国家轻工业部八家部属设计院整体改制而成。公司是保利集团旗下六大上市平台之一，控股股东为中国轻工集团有限公司，实际控制人为中国保利集团有限公司。保利集团有“5+1”业务体系：以贸易、地产、文化三大优势业务为战略支点，以科技、工程业务为潜在增长极，以金融业务为重要支撑保障。公司是保利集团“5+1”业务体系的科技、工程业务板块的组成部分。公司行业市占率高，同时加速数字化转型。根据公司官网援引《解放日报》报道，公司设计的纸厂、糖厂、精细日用化工厂、酒厂等轻工行业大中型项目在全国占比超过70%。公司定增加速数字化转型，努力搭建集生产、技术、管理、服务等功能于一体的企业数字化平台。受益国企改革，公司收入、利润、现金流、订单均高速增长。公司前三季度新签订单75.60亿元，同增34.63%。公司是轻工行业龙头，业绩订单较快增长，同时拟进行定增加速数字化转型，叠加限制性股票激励，看好公司未来增长前景。
　　行情回顾总结：本周（2022.11.21-2022.11.25）建筑工程指数上涨5.18%，同期上证指数上涨0.14%；2022年初至今，建筑指数累计下跌3.41%，同期上证指数下跌14.78%，在29个行业中位居3/29。分板块看，房建板块涨幅最大，区间涨幅为7.66%，其次为基建、国际工程、化学工程板块，区间涨幅分别为6.54%、6.42%、5.27%。其余板块石油工程、专业工程、工程咨询、园林、钢结构板块区间涨幅分别为3.72%、3.39%、1.25%、0.33%、0.09%。仅装饰板块下跌，区间跌幅为0.86%。
　　投资策略：坚持对外开放的基本国策，推进高质量共建“一带一路”。建议关注：1）海外专业工程龙头，中国电建、上海港湾、中国海诚；2）细分市场龙头中粮科工、苏文电能、江河集团；3）基建微观数据改善中国交建、中国中铁、中国建筑、鸿路钢构、志特新材、华设集团。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。