22年前三季度收入同比增长53.95%，归母净利润同比增长48.66%。我们根据储能各环节，按照电芯/电池、温控、消防、便携式、逆变器和一体机/系统集成6大板块对主要企业进行分类汇总。储能行业21家上市公司22Q1-Q3合计收入890.02亿元，同比+53.95%，22Q3合计收入369.46亿元，同比+57.90%；22Q1-Q3行业归母净利同比+48.66%，22Q3行业归母净利同比+95.44%；22Q1-Q3行业毛利率25.71%，同比-1.94pct，22Q3行业毛利率26.63%，同比-0.04pct。
　　22Q3储能行业有四大板块净利率同比提升。根据Wind数据，22Q3各板块归母净利率排序：一体机/系统集成、逆变器、消防、便携式、电芯/电池、温控，分别为+14.70%/14.17%/12.19%/9.80%/7.96%/6.99%，分别同比+3.31/+2.87/-2.01/+4.17/+3.70/-1.04pct。
　　22Q3储能行业整体经营性现金流金额合计14.09亿元，同比+54.00亿元，同比均有较大改善。其中，22Q3电芯/电池、温控、一体机/系统集成板块经营性现金流净额为正，其余经营性现金流净额为负，但逆变器和消防板块同比有较大改善。
　　投资建议：我们认为配置储能能够提高新能源电力供应的发电质量，提高电网运行的安全性和稳定性，同时俄乌冲突加剧能源焦虑，户用储能需求快速增长，未来中长期看储能行业市场规模依旧具备较大的增长空间，我们建议关注派能科技、鹏辉能源、国轩高科、青岛消防、阳光电源、博力威、德业股份、固德威、南网科技等。
　　风险提示：政策风险；技术路线变化风险；原材料价格风险；疫情影响下需求及销量不及预期。