投资要点：
　　10月风电并网1.9GW，同比-31.16%。11月22日，国家能源局公众号发布1-10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量约25.0亿千瓦，同比增长8.3%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长29.2%。10月，风电并网1.90GW，同比减少31.16%，环比减少38.71%。光伏并网5.64GW，同比+50.4%，环比-30.63%。1-10月，风电累计并网21.14GW，同比+10.16%，光伏累计并网58.24GW，同比+98.7%。
　　 10月风电利用小时201h，同比+7.5%。1-10月份，全国发电设备累计平均利用3083小时，比上年同期减少97小时。其中，火电3619小时，比上年同期减少52小时；核电6226小时，比上年同期减少245小时；风电1817小时，比上年同期减少10小时；光伏1172小时，比上年同期增加75小时。风电10月风电利用小时201h，同比+7.5%，环比+28.8%。光伏10月利用小时109h，同比+19.78%，环比-6.8%。
　　风电1-10月投资额1205亿元，同比减少26.7%。1-10月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4607亿元，同比增长27.0%。其中，风电1205亿元，同比减少26.7%，太阳能发电1574亿元，同比增长326.7%。火电640亿元，同比增加42.8%。水电618亿元，同比减少19.9%。核电474亿元，同比增加19.9%。电网工程完成投资3511亿元，同比增长3.0%。
　　10月风力发电量613亿千瓦时，同比增长19.2%。据国家统计局公布的数据来看，10月风力发电量613亿度，同比增长19.2%，1-10月风力发电量5513亿千瓦时，同比增长12.4%。10月太阳能发电量190亿度，同比增长24.7%，1-10月太阳能发电量1968.2亿度，同比增长16.7%。10月核能发电360.1亿度，同比增长7.4%，1-10月核能发电3406.8亿度，同比增长1.2%。10月水力发电量993.5亿度，同比减少17.7%，1-10月水力发电10499.8亿度，同比增长2.2%。10月火力发电4453.1亿度，同比增长3.2%，1-10月火力发电48187.9亿度，同比增长0.8%。
　　我们认为10月风电并网数据并不反映产业链的实际排产交付，存在一定滞后。从排产，到交付，到吊装，再到并网，每一个环节都需要一定的时间。此外，目前由于疫情影响部分地区的风机积压在风场之外，施工吊装受到一定影响，从而导致并网数据较低，但零部件排产交付依旧是旺盛的。
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　　风险提示：原材料价格上涨，主机厂竞争加剧，行业政策波动，疫情影响装机进度。