本周美国采油钻机数量减少，油价环比回升。至10月28日收盘，Brent原油期货收于95.77美元/桶，较上周末环比上升2.43%，周均价为95.04美元/桶，环比上升3.32%。供应端：1）国际能源署（IEA）总干事表示，随着全球液化天然气市场趋紧和主要石油生产国削减供应，世界已经陷入了“第一次真正的全球能源危机”。在G7国家准备对俄罗斯石油设置价格上限的情况下，仍需要保证俄罗斯80%-90%的石油流入市场，才能达到满足全球石油需求的“乐观水平”；2）天然气方面，由于管道天然气供应减少，明年全球天然气市场将继续紧张，预计明年将仅有200亿立方米的LNG新增产能进入市场；3）IEA预计全球化石能源需求将在未来几年达到峰值，IEA表示，当前能源危机所预示的转变将使全球化石燃料的使用比例从80%在2030年降至75%以下，到2050年降至60%；4）俄罗斯央行：2022年乌拉尔原油平均价格在基础情景下为78美元/桶（此前预期为80美元/桶）；5）哈萨克斯坦1-9月石油产量为1606万吨，同比增长0.9%。需求端：1）根据海关总署数据，今年1-9月我国原油、天然气进口量同比减少，进口额同比大增。1-9月份，我国进口原油3.7亿吨，同比减少4.3%；1-9月份，我国进口天然气8116.3万吨，同比减少9.5%。
　　美国原油库存下降，钻井数增加，炼厂开工率回落。美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.40亿桶，比前一周增长259万桶，原油库存比过去五年同期低约2%；美国汽油库存总量2.08亿桶，比前一周下降148万桶，汽油库存比过去五年同期低约6%；馏分油库存1.06亿桶，比前一周增加17万桶，库存量比过去五年同期低约20%。丙烷/丙烯库存增长85万桶。美国石油战略储备4.02亿桶，下降了342万桶。美国炼厂加工总量平均每天1544万桶，比前一周减少11.4万桶；炼油厂开工率88.9%，比前一周减少0.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天618万桶，比前一周增长27.2万桶。10月21日美国原油产量为1200万桶/天，较上周环比持平，比一年前增加70万桶/天。10月28日美国采油钻机610台，环比上周减少2台，年增加166台。
　　乙烯延续涨势，丙烯、PX、PTA延续跌势。东北亚乙烯价格延续涨势，至10月26日，乙烯CFR东北亚收于870美元/吨，环比上涨2.35%。周内乙烯产量80.17万吨，环比下降1.04%。东北亚丙烯价格延续跌势，至10月26日，丙烯CFR中国收于875美元/吨，较上周下跌15美元/吨。下游方面，国内公共卫生事件影响范围扩大，利空终端需求，丙烯下游PP粉、PO、丁辛醇等品种本周均有不同程度下跌。PX价格延续跌势，截至10月26日，亚洲PX市场收盘价981.67元/吨，周环比下降2.62%。周内中国PX平均开工率77.87%，亚洲平均开工率69.07%，国内开工率周环比下降。自2022年6月9日开始，增加九江石化89万吨PX装置，中国产能3263万吨。PTA价格延续跌势，至10月28日周内，华东地区PTA现货周均价为5909元/吨，环比下跌2.24%。周内国内PTA产量为106.48万吨，较上周上升1.22万吨。下游聚酯周产量110.79万吨，较之前一周涨0.72%。截至10月27日江浙地区化纤织造综合开机率为61.33%，环比上周下降0.47%。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。