本期投资提示：
　　本周周报分四个部分：1）90%公司3季报披露，“收入成本错配“拐点已经确认。2）如果感觉不想投资一些主题的、陌生的计算机，如何处理？根据历史规律，投向软件领军即可。3）政务大数据政策如何解读？本次政策并非新政，至少已建设了2年。明确2022/2023/2025节点即可，相关公司：太极股份、数字政通、广电运通、用友网络、久其软件、深桑达A、科大讯飞、电科数字等。4）投资者投向计算机软件的三个疑虑。
　　首先，22Q3软件”收入-成本错配拐点“已确认。截止10月29日，90%以上计算机公司已经披露三季报。可以发现：1）“薪酬成本拐点”已经确定。2021Q2至今每个季度薪酬（含资本化）同比增速为39%/30%/27%/20%/20%/12%。根据2022Q3当前数值：12%的薪酬增速，要么意味着2022H2的人员扩张只有7%，要么意味着人员扩张10%但人均涨薪只有2%。2）收入与毛利率已经起色。22Q3收入增速为1%，毛利率30%。好于22Q2的0%和29%。3）先导指标都改善，应收款、存货、预收款。）尽管22Q3利润增速尚不快，但“收入-成本”已经从负剪刀差到正剪刀差，且22Q2的下行确认不明显。
　　其次，近期投资者困扰是行业内表现轮动极快，且较多主题投资标的。此类标的投资难以把握。我们认为计算机行业上涨时会主线轮动，回归到软件领军（即使与信创没有关系），也是一个选择。1）近年数次计算机行业表现，大致均为“先一线领军，最后主题投资“。原因是较多投资者难以分辨计算机公司管理的优劣。2)梳理了本次计算机表现的特征，先软件白马（例如8月底金山办公、深信服等有“从芯到云”相关业务的计算机领军开始表现），然后是主题（即国产化、”从芯到云“等，例如中国软件、海量数据，我们在启动前9月16日发布数据库行业深度报告推荐），近期一些低估值公司开始表现，例如广联达、浪潮信息、恒生电子等（动态P/E已经偏低）。按照规律，以上三类公司会轮流表现，直到行业短期性价比下降。如果投资者不能接受一些陌生计算机公司的投资，关注这些“软件领军”即可，即使它们与“信创”主线毫无关系。然后会再开始新一轮轮流表现。
　　再次，政务大数据政策如何解读？10月28日，国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》指出，建立完善政务大数据管理体系，推进政务数据资源开发利用，并保障数据安全合规共享开放。首先，明确了整体架构图，涵盖内容和平台关系较为清楚。明确了国家平台和地方、部门平台的关系图。再次，本次政策并非新政，至少已经建设了2年。明确2022/2023/2025节点即可。相关公司：太极股份、数字政通、广电运通、用友网络、久其软件、深桑达A、科大讯飞、电科数字等
　　最后，投资者当前投向计算机软件，有三个重要疑虑，做解答。其中，政府IT预算不充裕，但行业预算很有潜力。产品型企业会”双循环”出海迭代，也是关键。
　　优质组合或行业：AI行业、深信服、金山办公、恒生电子、石基信息、广联达
　　近期成长：德赛西威、中控技术、启明星辰、纳思达、中科曙光、容知日新
　　近期弹性：太极股份、久其软件、数字政通、中国软件、星环科技、海量数据、京北方
　　风险：2021年行业收入趋于降速、薪酬趋于提高，2022年内存在业绩波动风险