行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（10月24日-10月28日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌6.78%，其中原材料供应链服务板块下跌7.44%。
　　物流供应链：美国原油出口创纪录助涨油价，欧美部分气价跌至负值
　　美元指数跌下跌推动大宗价格商品普遍上涨，美国当周原油出口量创历史新高，凸显全球供应短缺。本周三美元指数跌至110以下，推动大宗价格商品普遍上涨。美国能源信息署于上周三公布的库存报告显示，上周美国原油出口量增至510万桶/日，创下历史纪录；美国炼厂炼油量高于往年同时期。市场仍存在对未来原油供应收紧预期，归因于OPEC+减产和欧盟对俄石油禁运法令。截至10月28日，布伦特原油价格为95.77美元/桶，环比上周上升2.43%；WTI原油价格为87.90美元/桶，环比上周上升3.35%。
　　美国西德克萨斯州二叠纪盆地瓦哈中心的天然气价格低至负值；欧洲整体市场需求疲软，部分天然气现货价格跌至历史最低价。美国二叠纪盆地天然气由于管道容量不足，产量远超输送能力，天然气价格低至负值；而美国东北角的新英格兰地区因缺乏天然气运输管道将面临“能源危机”。欧洲目前天气依然温和，加之节约措施，天然气需求整体偏弱，导致部分天然气现货价格跌至负值；但是英国天然气公司28日警告称，英国的天然气库存只够用9天。截至10月28日，IPE英国天然气价格为367.13便士/色姆，环比上周上升79.90%；NYMEX天然气价格为5.80美元/百万英热，环比上周上升16.19%。
　　国内部分地区疫情有所反复，全国整车货运流量曲折恢复。截至10月28日，全国整车货运流量分别为2019年日均值的94.82%，同比下降29.13pct；其中，上海整车货运流量分别约为2019年日均值的87.00%，同比下降28.29pct。上海周边省份江苏、浙江整车货运流量分别约为2019年日均值的110.94%和106.59%，同比下降21.35pct、20.32pct。
　　建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。
　　风险分析
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃
　　南非新冠变异毒株“Omicron”来势凶猛，后续新冠变异病毒仍存在其他发展的可能性，或带来疫情再次严重加剧，造成全球经济的大面积崩溃，类似于2020年初新冠疫情爆发的情形，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。