行情回顾：本周中信建筑指数下跌3.6%，沪深300下跌5.4%，板块跑赢大盘1.8个百分点。其中，建筑各个子板块仅园林工程未跑赢大盘，专业工程及其他表现最优，跑赢大盘3.5个百分点。本周涨幅前三公司为亚翔集成（+13.2%）、鸿路钢构（+12.2%）和名家汇（+9.2%）。
　　融资情况：1）专项债：本周专项债发行延续上周提速趋势，新发行地方政府专项债1870亿元，到期383亿元，专项债融资净额1488亿元，净融资额环比上周提升44.1%。其中，2022年度新增专项债的发行额为1480亿元，年内累计新增专项债发行总额3.82万亿元，发行进度达92.2%（含5000亿限额），较上周提升3.6个百分点。2）城投债：本周城投债融资总额940亿元，融资净额281亿元，较上周提升377亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额854亿元，2022年至今累计同比下降37%。
　　行业要闻：1、1-9月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.6%。其中，水利管理业投资增长15.5%，公共设施管理业投资增长12.8%，道路运输业投资增长2.5%，铁路运输业投资下降3.1%。（国家统计局）2、10月已发行和按计划将发行的新增专项债超过3000亿元，创下半年以来月度新高；（财联社）3、国家能源局：截至9月底，全国累计发电装机容量约24.8亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.9%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长28.8%。（财联社）
　　行业观点：1-9月基建投资额（含电力）、基建投资额（不含电力）分别同比增长11.2%、8.6%，较1-8月分别提升0.8、0.3个百分点，基建投资延续高增长趋势。10月国庆假期后，5000亿的专项债限额发行开始明显提速，我们跟踪的今年专项债发行进度（包含5000亿限额）近三周提升了7个百分点，达到92.2%。资金快速到位将有利于四季度基建维持高景气。我们继续建议关注两大主线：1、稳增长主线，建议关注实力雄厚的基建央企和重点区域基建地方国企。推荐中国建筑、中国交建、四川路桥、山东路桥、中国铁建、中国中冶、上海建工。2、新能源建筑主线，建议关注具备新能源基建实力和资源的公司。推荐中国电建、中国能建、中国核建、江河集团、苏文电能。
　　风险分析
　　1、疫情反复可能影响工程进度。目前疫情仍呈现多点散发的态势，各地的防控措施可能要求工地等聚集场所进行封闭管理，对建筑企业的施工进度产生不利影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。