价格综述：快递行业10月份整体单票价格9.15元，同比增长0.2%，环比下降3.9%，但呈现环比增长幅度小于预期的结果；主要原因是国际件价格均有不同程度较大环比下降：国际件预估单价54.0元/件，环比均有约8%以上降幅，同比下降则超过14%；电商件单价相比9月下降0.26元，至8.0元/件，同比增长4.9%，环比下降3.1%。市场进入电商大促旺季，电商快递价格上调由于需求疲软等原因并未出现如预期的全面上涨，且由于国际运价下跌等原因，国际件出现收入大幅缩水，使得业务量增长情况下出现价格下降。行业“价格风向标”义乌地区10月快递价格回落至2.77元/件，环比下降1.8%，但同比下降4.5%，带动了华东地区“6元以下快递价格洼地城市”华东地区价格洼地效应城市价格出现环比小幅下降，大部分幅度在0.02-0.04元/件，而华南与华北地区价格洼地市场则出现涨价，市场旺季价格上调呈现“区域化”特征。同比方面除保定、潮州、亳州几个城市外，大部分城市同比呈现负增长，业务量不及去年。以上预示Q4旺季价格恐难维持去年较长时间的高点位置。
　　（1）虽然线上消费需求呈现较好发展态势，实物商品网络零售额保持15.3%高增长，电商渗透率30.1%好于去年同期3pct，但疫情多地散发对制造业生产经营和线下商业造成负面影响。
　　（2）市场旺季价格出现同比小幅增长，但10月出现业务量与收入下降局面，反应需求仍然疲软。10月份全国快递行业业务量完成98.6亿件，同比下降0.9%，日均环比下降1.7%；业务收入完成902.4亿元，同比下降0.7%，日均环比下降5.5%。根据交通部数据，11月至今全国快递揽收日均3.82亿件，同比下降7.64%。
　　（3）由于TOP8同比增速4.0%，相较上月继续下滑，因此10月单月CR8环比并未增长；圆通市占率继续保持连续三个月16.1%的稳定外，韵达高价策略下市占率迎来拐点未继续下滑。除顺丰外均有回落，申通（+13.2%）>顺丰（+12.7%）＞行业（+0.9%）＞圆通（+0.6%）>韵达（-11.6%），其中韵达由于价格继续保持高同比增速，因此其业务量降幅相比9月继续扩大至11.6%，圆通增速降至0.6%，略低于行业平均水平；环比增速呈现1-5%不同程度下降，申通（-1.3%）＞行业（-1.7%）＞圆通（-2.1%）=韵达（-2.1%）>顺丰（-5.2%）；申通继续保持市占率小幅增长0.1pct至12.7%，顺丰份额则下降0.4pct到9.5%。
　　风险分析
　　（1）电商需求增长停滞：对于Q4业务量的预期，快递公司普遍保持谨慎，目前服饰、美妆、日用品等传统主要客户，经营压力较大且对参与双十一电商大促意愿减弱，因此相比平时的日均件量，预计大促订单峰值增长在30-40%，或低于往年。
　　（2）新冠疫情致使快递网点派送收到影响：核心消费地及产粮区的疫情，若出现在旺季期间，会对旺季业务量影响。但通过复盘疫情三年，全国及占据市场份额53%左右的前二十大快递业务量城市数据发现，由于防控精准化的落地，对快递业务停摆的影响逐渐降低，影响对快递业务的影响已经控制在10%以下。
　　（3）燃油成本继续上升：受国际原油价格波动影响，快递公司燃料成本存在继续上涨风险，虽然近期汽油价格有所回落，但柴油价格相比年初仍有20%上浮，对运输等环节成本仍存在压力。
　　（4）终端运营模式优化降本效果有限：模式试点效果，并不能在全国范围推广落地。