策略摘要
　　国内云南产区预计本月底停割，海南也将在12月底停割，国产胶供应增量有限，对RU支撑较强。供应端的变化不同，预计后期RU与NR价差还有扩大空间。
　　核心观点
　　■市场分析
　　11.23号，RU主力收盘12790（+5）元/吨，混合胶报价10695元/吨（-30），主力合约基差-715元/吨（+70）；前二十主力多头持仓85154（-3380），空头持仓90028（-1644），净空持仓4874（+1736）。
　　11.23号，NR主力收盘价9550（+25）元/吨，青岛保税区泰国标胶1340美元/吨（-5），马来西亚标胶1330美元/吨（-5）。
　　原料：生胶片44.8泰铢/公斤（-0.2），杯胶37.7泰铢/公斤（+0.2），胶水44.1泰铢/公斤（0），烟片47泰铢/公斤（+0.28）。
　　截止11.18日：交易所总库存328280（+6416），交易所仓单299830（+2260）。
　　截止11.17日，国内全钢胎开工率为61.56%（+10.57%），国内半钢胎开工率为67.59%(+8.62%）。
　　观点：截至上周末国内社会库存延续小幅累库的趋势。随着国内指标胶的进入，云南库存逐步回升，国内累计进口量也在回升，随着进口胶的逐步进入，国内后期供应压力或逐步显现。但国产胶接近尾声，国内云南产区预计本月底停割，海南也将在12月底停割，国产胶供应增量有限，对RU支撑较强。供应端的变化不同，预计后期RU与NR价差还有扩大空间。
　　策略
　　中性。价差：关注RU与NR价差扩大机会。国内云南产区预计本月底停割，海南也将在12月底停割，国产胶供应增量有限，对RU支撑较强。供应端的变化不同，预计后期RU与NR价差还有扩大空间。
　　风险
　　国内需求继续下行，全球产量的释放节奏