策略摘要
　　昨日美元回落使得铜价回升，不过在换月结束后，挤仓风险降低同样使得铜价回落，叠加目前需求有逐步趋淡的迹象。故单边操作以观望为主，不过可以尝试跨期反套的策略。
　　核心观点
　　市场分析
　　现货情况：
　　现货方面，据SMM讯，盘面重心下行趋势不减，市场延续昨日交易热情，买兴浓烈。早市持货商报主流平水铜于450~470元/吨，好铜如CCC-P报于460元/吨；市场对大板铜消费增加，主流成交价格于450~460元/吨。进入主流交易时段，部分持货商压价收货低至420~430元/吨，但持有可长交单的平水铜持货商仍挺价至440~460元/吨，且货源难求。日内好铜货源稀少，且以CCC-P为主；秘鲁大板、大江大板于其他平水铜相比备受青睐；湿法货源齐全，MV、MB、MET、RT、ESOX涌现且下游垂青。需关注的是广东地区升水价格报于700~750元/吨且将持续处于货源紧缺状态，故沪粤可交易价差引领贸易商询货活跃度增加。
　　观点：
　　宏观方面，经济合作与发展组织（OECD）表示，尽管全球经济明显放缓，但全球央行必须继续加息，以对抗不断飙升和普遍存在的通胀。经合组织还上调了对2023年通胀的预测，与9月份的预测相比，其预测下一年的通胀仍将远高于许多央行的目标：美国为2.6%，欧元区为3.4%，英国为3.3%。不过这似乎并未引起市场太大的共鸣，昨日美元回吐了大部分前一日的涨幅，美债收益率同样出现回落。
　　矿端供应方面，据Mysteel讯，上周因进口矿的现货TC持续上行0.28美元/吨至90.83美元/吨，部分有现货采购意愿的炼厂把目光转移至外贸市场上，因此内贸矿活跃度较。此外，位于西伯利亚东部的乌多坎(Udokan)铜矿计划明年开始出口产品。该铜矿是俄罗斯最大的铜矿，也是世界第三大铜矿绿地，储量约为2,670万吨，公司计划在第一生产阶段，每年生产13.5万吨铜，全面投产后，年产量将增至40万吨，用于出口，由于目前西方对于俄罗斯各类制裁不断，因此若该铜矿能够顺利运营，那么主要出口方向大概率将是亚洲国家。
　　冶炼方面，据Mysteel调研得知，上周国内电解铜产量19.40万吨，环比减少0.18万吨；目前华南地区福建市场铜冶炼企业一家检修，一家刚结束检修但恢复达产需要下周，因此产量略有减少。另外河南、新疆、辽宁、内蒙古等地疫情干扰没有影响到生产，更多影响在于运输和发货速度，因此上周产量略有下降。不过由于当下TC价格依旧高企，冶炼利润可观，因此炼厂实际生产料不会受到太大影响。
　　消费方面，虽然上周初日内高位回落，但由于临近交割换月，月差back结构收敛至低位400元/附近仍未提振买方入市拿货意愿，整体市场多数时间观望为主，静待换月入场拿货。整体来看，高铜价仍抑制下游消费，虽本周盘面走低，但环比依旧涨幅较大，需求表现走弱。
　　库存方面，昨日LME库存上涨0.07万吨至9.19万吨。SHFE库存下降0.40万吨至4.18万吨。
　　国际铜方面，昨日国际铜比LME为7.24，较前一交易日下降0.17%。
　　总体而言，昨日美元回落使得铜价回升，不过在换月结束后，挤仓风险降低同样使得铜价回落，叠加目前需求有逐步趋淡的迹象。故单边操作以观望为主，不过可以尝试跨期反套的策略。
　　■策略
　　铜：中性
　　套利：多CU2302，空CU2301
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　隐形库存大幅显现