投资要点：
　　宏观估值与交易特征：
　　1、消费与地产双驱动推动国内经济预期上行。
　　2、股票长期定价将得到修复，短期定价将或受到抑制。
　　3、行业里的个股选择偏向机构白马。
　　长期和中期行业选择：
　　1、长期看全球经济可能走向杠杆周期的繁荣，通胀中枢拾级而上。我们建议关注传统行业中供给格局好的行业长期看好。
　　 2、半导体是中国制造业长期转型升级至关重要的环节，长期看好先进制程半导体及SIC。
　　 3、中国去杠杆周期的后期，可选消费或将具有显著超额增速，其中可选消费中汽车零部件成长性显著。
　　4、看好叉车行业长期电动化趋势及全球竞争格局。
　　5、中期看好消费和地产驱动的场景消费和地产后周期相关行业修复。
　　6、中期看好海外半导体周期见底所驱动的芯片设计行业景气修复。
　　7、中期看好美国利率阶段下行带来的CXO行业景气修复。
　　风险提示：疫情传播超预期，美国信贷下行，宏观经济下行等