本报告导读：
　　彩电市场有所恢复，面板价格企稳回升，彩电企业毛利率仍有受益。家用智能微投Q3销额和销量增长明显，激光投影销额和销量高增。
　　摘要：
　　10月彩电线上销额同比由负转正，线下销额同比降幅有所收窄，彩电大屏化趋势延续。2022年10月彩电线上销量247.28万台，同比+10.83%，前值为1.77%；销售额62.57亿元，同比+10.25%，前值为-13.00%。线下渠道销量26.07万台，同比-31.61%，前值为-35.32%；销售额15.93亿元，同比-31.62%，前值为-32.36%。22年10月彩电大屏化趋势延续，线上渠道75寸、75寸+市场份额分别为29.20%和16.60%，同比分别+15.40pct、+10.60pct；线下渠道75寸、75寸+市场份额分别为28.50%和29.10%，同比分别+5.90pct、+10.20pct。10月线上小米和VIDDA市占率提升明显。10月线上小米和VIDDA销量市占率为16.42%和8.71%，同比+3.36pct/+3.33pct。10月线下TCL和创维市占率提升相对较多。TCL和创维10月线下市占率分别为18.29%和21.03%，同比分别为+4.82/+2.94pct，环比分别为+0.40/+1.55pct。
　　11月上旬面板价格企稳回升，彩电企业毛利率仍有受益。11月上旬面板价格企稳回升。11月上旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为108、82、49、28美元/片，均价同比-49.77%/-41.43%/-36.36%/-34.88%，均价环比+2/+2/+2/+2美元/片。10月下旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价同比-51.36%/-44.14%/-38.46%/-38.64%，预计10月彩电整体均价同比-9%。彩电与面板均价降幅剪刀差延续，彩电企业毛利率仍将有所受益。随着面板厂持续减产控价和下游需求回暖，面板价格预计延续企稳回升态势。
　　家用智能微投Q3销额和销量增长明显，激光投影销额和销量高增。22年Q3中国家用智能投影（含激光）的销额为32.7亿元，同比+66%；销量为178.6万台，同比+53%。其中家用智能微投的销额为26.4亿元，同比+50%；销量为168.8万台，同比+48%；家用激光投影的销额为6.3亿元，同比+214%；销量为9.7万台，同比+222%。智能微投市场集中度有所下降，极米和汇趣排名前列；激光投影市场集中度高，峰米和当贝销量份额处于行业领先。
　　投资建议：彩电市场有所恢复，面板价格企稳回升，彩电企业毛利率仍有受益。家用智能微投Q3销额和销量增长明显，激光投影销额和销量高增。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像（11.4X）；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技（25.1X）；产品高端化转型、MiniLED技术领先的TCL电子（12.0X）。
　　风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等风险。