一周行情回顾
　　11月13日-11月19日，上证综指单周累计上涨0.32个百分点，报3097.24；沪深300指数单周上涨0.35个百分点。环保（申万）指数下跌0.35%，跑输沪深300指数（上涨0.35%）0.7个百分点，跑赢创业板指数（下跌0.65%）0.3个百分点。2022年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计跌幅为19.07%，跑赢沪深300指数3.98个百分点。
　　本周要点与投资建议
　　近期，工业和信息化部、国家发展和改革委员会和生态环境部发布《关于印发有色金属行业碳达峰实施方案的通知》，《方案》提出，“十四五”期间，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。确保2030年前有色金属行业实现碳达峰。我们认为废弃资源再生利用在有色金属等高耗能、重污染行业有着重要的环保价值和广泛的应用空间。当下废弃金属回收技术已经较为成熟，随着产业链上下游关节进一步打通，未来再生金属有望迎来更大的发展空间。此外，浙江省就全国首个减污降碳协同创新区建设实施方案公开征求意见。意见指出，到2025年，基本形成符合主体功能定位的开发格局，初步建立资源循环利用体系，构建减污降碳协同制度体系，形成可复制、可推广的减污降碳协同发展典型模式。“十四五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境、中国天楹。
　　行业要闻：
　　1）《贵州省碳达峰实施方案》公布！；
　　2）近190亿预算！财政部提前下达2023年节能减排补助资金预算；
　　3）工信部等三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案！；
　　4）全国首个减污降碳协同创新区建设实施方案公开征求意见！；
　　5）四川省碳市场能力提升行动方案》发布。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。