投资要点：
　　万家量化投资团队及基金经理简介。万家基金是国内较早布局量化业务的公募基金管理公司。目前，团队主要围绕被动、指数增强、主动量化和绝对收益这4条产品线进行布局，致力打造“量化精品店”。基金经理乔亮先生，是万家基金量化投资团队的核心。斯坦福大学工商管理博士，统计学硕士，拥有15年国内证券投资经验。2019年7月加入万家基金，担任公司总经理助理及量化业务负责人。截至2022年9月30日，基金经理曾管理过7只公募基金，在管基金5只。类型以增强指数型为主，2022年3季报，在管公募基金规模合计70.36亿元。
　　基金经理历史业绩优异，倾向于在合理的回撤范围内，追求超额收益最大化。以万家中证1000指数增强A为例，基金经理任职以来（2019.09.06至2022.10.31，下同），累计上涨78.6%，相对于业绩基准累计超额收益58.3%，年化超额收益18.9%。与同类基金相比，无论是在近1年、2年的考察窗口下，还是自基金经理任职以来，产品的超额收益及其月度胜率在同类基金中始终位列第一。综合考察基金经理在管产品的业绩特征，我们认为，产品定位上，基金经理并没有过于严苛地约束相对风险，而是在合理的回撤范围内，追求收益最大化。
　　我们认为，基金经理投资策略的核心在于精选具备超额收益的个股，这是产品超额收益的主要来源。资产配置层面，基金经理倾向于保持高股票仓位运作，鲜少择时。行业配置层面，采取行业偏离非强约束的做法，个别时期能产生较高的收益贡献。个股选择层面，基金经理注重新信息引入，利用模型自适应调整因子权重。近年来，在传统因子上的暴露逐渐减小，而在高频等新型因子上的暴露逐渐增大。综上所述，因子库的持续更新以及因子权重的自适应调整或是产品稳定创造超额收益的关键所在。产品持股较为分散，换手率较高。
　　作为偏股混合型基金指数的增强产品，万家量化睿选A自策略调整以来业绩表现较为优异。根据我们的计算，策略调整以来（2021.08.01至2022.10.31），产品相对于万得偏股混合型基金指数累计超额收益19.9%，年化超额收益16.6%。我们认为，基金经理可能结合年报（或中报）和季报披露的信息确定标的指数成分股，并采用与其他指数增强基金相同的投资体系进行管理，但风险约束可能更为宽松。从策略运行效果来看，无论是行业配置还是个股选择，均能给产品带来稳定的正向收益贡献。
　　风险提示。1）本文根据公开数据和评价指标计算，不作为对未来走势的判断和投资建议；2）权益型产品业绩波动或较高；3）本文结论通过公开数据分析所得，存在由于数据不完善导致结论不精准的可能性。