大类资产择时观点。根据大类资产月度择时模型，2022年11月，股票和债券择时信号分别为中性和看多，截至11月18日，沪深300指数和中债国债总财富指数11月收益率分别为8.35%和-1.01%；黄金信号为中性，截至11月18日，上金所AU9999合约11月收益率为3.84%。
　　行业ETF轮动观点。2022年11月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：汇添富中证主要消费ETF（159928.SZ）、易方达中证石化产业ETF（516570.SH）、易方达沪深300医药卫生ETF（512010.SH）、广发中证传媒ETF（512980.SH）、国泰中证煤炭ETF（515220.SH）和南方中证全指房地产ETF（512200.SH）。ETF组合本周（2022.11.14-2022.11.18，下同）收益0.15%，相对沪深300指数超额收益-0.20%。本月（2022.11）收益10.04%，相对沪深300指数超额收益1.69%。
　　股债混合配置策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.34%，2022年累计收益-3.65%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益-0.47%，2022年累计收益0.37%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益-0.47%，2022年累计收益0.24%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-0.38%，2022年累计收益-0.99%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益-0.49%，2022年累计收益1.79%。
　　衍生品对冲策略表现。沪深300对冲策略本周收益0.01%，2022年累计收益5.18%；中证500对冲策略本周收益1.25%，2022年累计收益-0.67%；行业ETF轮动对冲策略本周收益0.18%，2022年累计收益4.10%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。