投资要点：
　　基金经理简介。陈圆明，达特茅斯学院应用数学硕士，清华大学电子工程学士，逾13年证券从业经验，现任上投摩根基金绝对收益投资部总监兼资深基金经理。基金经理以绝对收益作为组合投资的主要目标，通过资产配置避免单一资产或策略带来的潜在风险，以此来改善产品的整体风险收益特征。同时，他会严控组合波动与回撤，争取实现资产稳定增值。投资框架上，一方面，基金经理会进行大类资产配置，基于股债性价比等信息调整仓位；另一方面，基金经理在不同资产下，也会通过策略的选择更好地把握投资机会。
　　长期业绩稳健，持有体验良好。基金经理任职时间较长的上投摩根安隆回报A，任职期间累计收益25.14%，年化收益6.95%，相对于业绩基准的年化超额收益3.25%，位居同类基金中游水平。产品风控能力突出，区间年化波动率和最大回撤双双居于同类基金前1/4，年度波动率始终维持在5%以内。此外，产品的绝对收益季胜率和月胜率分别为80%和69%，显著优于同类基金。具备较强的下跌市防御性，能给投资者带来良好的持有体验。我们认为，产品业绩稳健性高，这正契合了基金经理“以实现绝对收益为目标，严控组合波动与回撤”的投资理念。
　　我们认为，基金经理在多维度都具备较强的投资能力，而这正是产品长期保持业绩优异稳健的关键所在。股票投资层面，基金经理在保持板块和行业较为分散的前提下，会根据经济与市场环境进行中观调整。任职期间，上投摩根安隆回报A各报告期行业轮动收益均值为0.64%，行业配置能力突出。个股选择层面，基金经理偏好稳健且具有安全边际的个股，换手率较低。任职期间，产品各报告期选股收益均值为0.86%，个股选择能力突出。
　　债券投资层面，基金经理偏好国债和企业发行债。其中，国债配置比例明显高于偏债混合型基金。信用评级方面，最近几期持仓的长期债券中，AAA级债券占比达100%。综合以上两个维度，我们认为，固收资产管理上，基金经理较少做信用资质下沉，主要利用利率波段操作或久期管理来获取收益。过去的久期调整能够较好地契合市场利率的变动，久期管理能力突出。转债投资上，当前或倾向于精选少量标的，并长期持有。
　　风险提示：1）本文根据公开数据和评价指标计算，不作为对未来走势的判断和投资建议；2）本文结论通过公开数据分析所得，存在由于数据不完善导致结论不精准的可能性。