1. 【关键词】 Pilbara锂精矿拍卖价格突破8000美元/吨；欧盟拟规定汽车制造商在2035年前实现零排放目标；乘联会预计10月新能源车型零售量预计55.0万辆，环比下降10%；北方稀土拟整合重组所属磁性材料企业；
　　2.投资策略：Pilbara在其BMX平台完成预拍卖后，进一步达成了额外5000吨的锂精矿（SC5.5%）销售合同，预计11月中旬发货，成交价为7255美元/吨FOB，较上次增加155美元/吨，折算6%品位锂精矿CIF价格为8000美元/吨，对应碳酸锂生产成本（含税）约55万元/吨左右，国内锂盐价格将迎来加速上涨。总体来看，原材料成本有望继续支撑锂盐价格的抬涨，锂仍延续“高景气、高利润、低估值”格局。
　　3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，需求景气度持续向上，下游询单意愿高涨，国内电池级碳酸锂价格上涨2.2%至55.2万元/吨，电池级氢氧化锂报价上涨3.9%至53.9万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨2.3%至59.45万元/吨。2）稀土：国内氧化镨钕报价下降1.0%至66.1万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降1.3%至229.0万元/吨，氧化铽报价维持1332.5万元/吨。3）钴：MB钴（标准级）报价下降1.9%至25.3美元/磅，MB钴（合金级）报价下降0.6%至26.4美元/磅；国内金属钴价格下降1.8%至35.2万元/吨，硫酸钴价格维持6.4万元/吨，四氧化三钴价格维持24.5万元/吨。4）镍：LME镍价收于22370美元/吨，上升1.91%；SHFE镍价收于184950元/吨，上下跌0.01%。5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费由2.75万元/吨下降至2.65万元/吨；6微米锂电铜箔加工费由3.85万元/吨下降至3.70万元/吨。6）股票行情：本周申万有色指数下跌2.22%，跑赢沪深300指数3.17%，具体细分板块来看：黄金板块上涨6.14%，工业金属下跌2.28%，镍钴下跌5.66%，锂板块下跌2.44%，稀土磁材板块下跌3.49%。
　　4.终端需求景气依旧。1）欧盟从2035年起禁止生产新的燃油车，欧盟三大机构于周四达成一项协议，该协议要求欧盟汽车制造商在2035年前实现零排放目标，将从2035年起禁止生产新的燃油车；2）乘联会预测，10月新能源车型零售量预计55.0万辆，同比增长73.5%，环比下降10%、主要为头部厂商季节性影响，渗透率28.8%，与9月销量对比本月增速有所放缓，这与10月疫情反复有关，使得车市面临了一定的增长压力。
　　5.锂：需求旺盛，供给紧张，价格突破新高。1）现货端，Pilbara在其BMX平台完成预拍卖后，进一步达成了额外5000吨的锂精矿（SC5.5%）销售合同，预计11月中旬发货，成交价为7255美元/吨FOB，较上次增加155美元/吨，折算6%品位锂精矿CIF价格为8000美元/吨，对应碳酸锂生产成本（含税）约55万元/吨左右，无锡电子盘碳酸锂期货价格接近60万元/吨；2）澳大利亚主要矿山（Marion、Pilbara、Cattlin）三季度锂精矿产量27.27万吨，环比下降3%，主要系Marion矿山扩建以及Cattlin新矿体剥离工作进行，对原有矿山开采活动略有影响。
　　6.稀土永磁：短期震荡下降，行业格局重塑，中长期产业发展趋势明确。本周国内氧化镨钕报价下降0.68%至66.05万元/吨。钕铁硼方面，北方稀土拟整合重组所属磁性材料企业，重组后的包钢磁材2022年末高性能钕铁硼合金产能预计达到8万吨左右，十四五末力争达到15万吨左右。长期看，新能源汽车、智能机器人、工业电机等需求有望爆发，产业发展趋势已然明确。
　　7.正负极集流体材料：加工费持稳。1）锂电铜箔：供应宽松下，市场表现较低迷。8微米锂电铜箔加工费由2.75万元/吨下降至2.65万元/吨；6微米锂电铜箔加工费由3.85万元/吨下降至3.70万元/吨。宝明科技计划投资60亿元在赣州建设复合铜箔生产基地，关注PET铜箔进展。2）锂电铝箔：新增扩产有限，钠离子电池投产步入倒计时。本周，12μm电池铝箔加工费维持在2万元/吨。
　　8.投资建议：维持行业“增持”评级。新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，电动车涨价后终端需求仍然表现强劲，产业链成本传导压力进一步理顺，锂电上游材料延续“高景气、高利润、低估值”格局。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。
　　9.风险提示：宏观经济波动、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等