航运方面，据Gibson的数据显示，当前共有876艘VLCC，今年迄今为止，船龄15年以上并退出主流市场的VLCC数量几乎与造船厂交付的新船数量相当，这表明VLCC供应量基本保持不变。同时今年在美湾、拉丁美洲和西非至欧洲的航线上，VLCC的市场份额从接近零增长至约20%。这些大西洋区域的航线将部分VLCC锁定在大西洋市场，这就使得原来主要摆位集中在中东至远东的VLCC整体运力趋紧，全球VLCC整体运力的利用率获得明显提升。同时由于VLCC提供的单位运价低于阿芙拉型和苏伊士型油轮，未来其市场份额有望继续上升。航空方面，根据上市航司披露数据，10月五家航司旅客运输量环比上月减少11%，客座率环比上月呈小幅下降趋势，春秋航空旅客周转量（RPK）相对恢复程度最高为4成多。由于全球经济放缓、运力复苏停滞不前等不利因素影响，当月5家航司合计货邮运输量为24.4万吨，环比上月减少了0.9万吨。不过近期国家卫健委发布“20条”优化防控措施叠加文旅部近期印发的最新防疫工作指南，我们认为我国航空出行未来有望持续修复。
　　核心观点：
　　①VLCC年初至今供应量基本保持不变，大西洋航线VLCC市场份额明显增加。据Gibson的数据显示，当前共有876艘VLCC，今年迄今为止，船龄15年以上并退出主流市场的VLCC数量几乎与造船厂交付的新船数量相当，这表明VLCC供应量基本保持不变。今年在美湾、拉丁美洲和西非至欧洲的航线上，VLCC的市场份额从接近零增长至约20%。虽然大西洋区域的航线不像前往亚洲的航程那么长，但它将一些VLCC锁定在大西洋市场，这就使得原来主要摆位集中在中东至远东的VLCC整体运力趋紧，全球VLCC整体运力的利用率获得明显提升。同时由于VLCC提供的单位运价低于阿芙拉型和苏伊士型油轮，未来其市场份额有望继续上升。②10月各航司客货运营数据环比下降，疫情防控新规下未来有望改善。根据上市航司披露数据，10月五家航司旅客运输量环比上月减少11%，仅恢复到2019年同期不到3成水平。客座率方面，各航司均环比上月呈小幅下降趋势，其中吉祥航空环比下降幅度最多为5.8个百分点。旅客周转量（RPK）方面，春秋航空相对恢复程度最高为4成多。由于全球经济放缓、运力复苏停滞不前等不利因素影响，当月5家航司合计货邮运输量为24.4万吨，环比上月减少了0.9万吨。不过近期卫健委发布“20条”优化防控措施叠加文旅部近期印发的最新防疫工作指南，我们认为我国航空出行未来有望持续修复。③前十月我国邮政快递业务平稳增长，快递区域发展呈现分化趋势。国家邮政局11月18日公布数据，1-10月，邮政行业寄递业务量累计完成1135.2亿件，同比增长4.5%。快递业务收入累计完成8591.3亿元，同比增长3.0%；邮政寄递服务业务收入累计完成322.3亿元，同比增长1.9%。前10月同城和东部地区快递业务比重下降，异地和中西部地区快递业务比重上升，快递业务区域发展分化明显。1-10月，同城快递业务量的比重下降1.4个百分点，异地快递业务量的比重上升1.6个百分点，东部地区快递业务量比重下降1.4个百分点，中部地区快递业务量比重上升1.2个百分点，西部地区快递业务量比重上升0.2个百分点。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：11月货运航班执飞量上升明显，日均执飞航班月环比上升近三成。②航运港口：克拉克森VLCC平均收益突破10万美元/天，成品油TCE运价大幅增长。③快递物流：前10月全国快递业务收入平稳增长，10月单月快递业务量和业务收入同比微降。④即时物流.：顺丰同城在“双11”期间配送总单量超过1.2亿单。⑤航空出行：11月第三周国内执飞航班量环比小幅下滑，今年前九月民航全行业旅客运输量恢复至19年同期4成左右水平。⑥公路铁路：本周甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达393，11月12日通车数达797车。⑦交通新业态：交通运输新业态协同监管部对货拉拉公司进行约谈，对其他货运平台公司进行提醒。
　　投资建议：
　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐嘉友国际（603871.SH）和海晨股份（300873.SZ），建议关注中远海特（600428.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、长久物流（603569.SH）。
　　建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
　　动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。
　　风险提示：
　　新冠疫情反复发生、交通运输政策变化、航运价格大幅波动等