大家电：冰冷空增长超预期，产品空间、效率及智能化升级趋势较为明显。根据奥维云网，2022年双11期间（10.24-11.13，下同）冰箱同比增长8.9%，冰柜增长18.2%，空调增长21.8%，洗衣机下滑6.2%。
　　大厨电：整体表现平稳，洗碗机增速领先。根据奥维云网，双十一期间洗碗机线上增速为16.92%，油烟机11.17%，集成灶8.78%，燃气灶1.44%，各品类整体表现较为稳健。
　　清洁电器：扫地机保持稳健增长，4000-4999元为主销价格带。根据奥维云网，双11期间扫地机线上销额为29.3亿元，其中传统电商渠道26.5亿元，同比增长5.7%，抖音渠道2.8亿元。品牌方面，市场格局保持稳定，追觅、石头增速抢眼，双11期间科沃斯、石头、云鲸线上销额占比位列前三，分别为43.4%、21.1%、14.1%。洗地机延续较高景气度，添可份额保持领先。根据奥维云网，双11期间洗地机线上销额为23.0亿元，其中传统电商渠道18亿元，同比增长30.1%，抖音渠道5亿元。品牌方面，添可份额领先，追觅增势迅猛，双11期间添可、追觅、石头线上销额占比位列前三，分别为56.4%、16.8%、3.6%。
　　小厨电：需求表现平淡，电蒸锅、空炸、破壁机同比增长58.9%、28.6%、1.2%。根据奥维云网，双11期间厨房小家电线上销额为50.8亿元，其中传统电商渠道43.1亿元，同比增长0.3%，抖音渠道7.7亿元。
　　当贝双11表现优异，光峰核心器件业务有望持续放量。根据公司战报，双十一峰米品牌同比+45%，小明品牌同比+425%，当贝表现优异，Q4光峰核心器件有望持续放量。我们认为，激光微投由高端向中端市场渗透将带动光峰核心器件业务持续放量，随着防控政策趋于放松，明年B端影院、商教业务有望恢复，车载等业务有望逐步贡献增量。子品牌峰米快速抢占市场份额，有望加速盈利改善，当前乃布局光峰之良机。
　　投资建议：推荐低估值龙头与赛道板块。Q2铜、钢材等原材料价格明显回落，下半年传统家电龙头盈利改善逻辑确定，同时随着稳增长政策持续发力，与地产相关度较高的白电厨电有望迎来改善，家电龙头有望迎来估值回升，推荐美的集团、海尔智家、老板电器；随着高基数效应减退，传统品类需求逐步改善，空炸等新品类持续放量，小厨电整体恢复良性增长，从中长期来看，小厨电新品迭代仍将引领行业持续增长，当前小厨电企业估值处于低位，推荐九阳股份、新宝股份，建议关注小熊电器；在龙头降价背景下，近期清洁电器景气度回升，从中长期来看，渗透率提升将驱动行业维持较好增速，当前为布局良机，推荐石头科技、科沃斯；智能投影成长性稀缺，随着疫情、芯片因素缓解，部分龙头新品推出，行业高景气可期，推荐光峰科技、极米科技。
　　风险提示：疫情反复；房地产持续转弱；原材料价格上涨；行业竞争加剧等。