本周沪深300下跌5.39%，创业板下跌6.04%，其中通信板块下跌2.67%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的132支成分股本周内换手率为1.58%；同期沪深300成份股换手率为0.41%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：深桑达A（33.66%）、意华股份（11.62%）、鼎信通讯（10.96%）、辉煌科技（10.53%）、天喻信息（10.52%）；跌幅居前五的公司分别是：高斯贝尔（-21.69%）、国脉科技（-18.70%）、奥维通信（-13.41%）、万隆广电（-12.48%）、神宇股份（-11.09%）。
　　新兴业务快速增长，运营商云业务高增速。工信部数据显示2022年前三季度电信业务收入累计完成11971亿元，同比增长8.2%，其中新兴业务收入2329亿元，同比增长33.4%，占比19.5%，拉动电信业务收入增长5.3pct，云计算/大数据/数据中心/物联网收入同比增长127.6%/62.6%/14.3%/23.5%。三大运营商加大云计算投入力度，增长强劲，其中中国移动22H1移动云收入234亿元，同比增长103.6%，前三季度DICT业务收入685亿元，同比增长40%，天翼云22H1收入281亿元，前三季度延续翻番增长，联通云前三季度收入269亿元，同比提升142%，三家运营商云业务全年收入预计突破千亿元。运营商云计算市场份额迅速提升，根据IDC，2022H1中国公有云市场整体规模达165.8亿美元，运营商表现亮眼，天翼云在IaaS及IaaS+PaaS市场份额为11%/9.4%，分列第3/4位，较21H2增加0.7pct/0.5pct，移动云IaaS+PaaS市场份额排名前进一位升至第6，同比增长102%，位列Top10云服务商首位。与互联网云厂商相比，运营商在云网一体运营体系、客户群体覆盖范围等方面较有优势，随着东数西算工程启动，运营商在算力枢纽网络建设和优化方面发挥重要作用，优势进一步扩大。今年7月底中国首个国资监管云服务正式宣布上线，由中国电信牵头，中国电科、中国电子等多家央企联合组建，反映云服务自主安全可控的发展趋势，有利于加快政企客户上云，运营商国企背景有望助力其公有云市场地位不断提高。
　　海外网络建设加快，光纤光缆出口持续增长。沃达丰近日与Altice成立德国合资公司FibreCo，各持股50%，计划投资70亿欧元，在6年内建立覆盖700万户家庭的FTTH网络，AT&T计划成立合资企业，投资数十亿美元扩大光纤网络覆盖，谷歌预计23年初推出5G/8G对称光纤服务，提升上网速率与安全性，海外光纤部署持续加速。CRU数据显示海外FTTx普及率不到50%，截至21年9月欧盟39国FTTH/FTTB接入率达48.5%，较领先地区90%以上的覆盖率提升空间较大，美国有望在2024-2026年达到FTTH建设顶峰并持续10年左右，中东、非洲、拉美等新兴市场光缆需求随着网络建设推进而增长。根据康宁、Calix、ADTRAN等海外龙头光纤及设备厂商经营数据，Q3业绩均呈现较快增长，其中康宁光通信业务同比增长16%至13亿美元，净收入1.83亿美元，同比增长32%，主要受5G、宽带和云推动，通过在美国及波兰新建工厂以满足周边市场光纤光缆需求；Calix营收同比及环比增速分别为37%、17%，ADTRAN预计营收约3.4亿美元，超出预期。中国作为全球光纤光缆生产大国受益海外需求增长，根据海关出口数据，光棒/光纤/光缆22年9月出口量分别为193吨/2011吨/11亿米，同比增长202%/137%/21%，出口额分别为0.77亿元/4.87亿元/16.48亿元，同比增速166.35%/75.26%/8.29%，1-9月出口量0.13万吨/1.26万吨/87.05亿米，同比增长35.2%/107.42%/17.72%，出口额同比增速62.02%/60.96%/15.11%，整体保持较高增长。国内运营商新一轮光纤光缆招标即将开启，国内外需求迎来共振，建议关注国内头部厂商长飞光纤、亨通光电、中天科技等。
　　中移动PC服务器第二批次集采落地，浪潮中兴份额领先。中国移动2021-2022年PC服务器集中采购第二批次（标包7-9）集采结果近期公布，采购金额约25亿元，共7家中标，其中中兴/新华三/烽火通信中标份额位列前三，分别为31.41%/17.65%/15.01%。根据招标公告，第二批次集采共包含9个标包，采购量约8.22万台，投标报价（含税）共计约76.27亿元，结合此前公布的标包1-6中标结果来看，共有15家企业中标，浪潮/中兴/新华三/超聚变/曙光位列前五，份额占比分别为23.88%/23.09%/16.91%/7.14%/5.95%。随着企业数字化转型加快，服务器市场规模持续增长，Gartner预计2026年全球服务器市场规模将达到1556.7亿美元，5年CAGR为8.3%，国内三大运营商加快完善算力资源布局，近一年发布服务器相关招标公告超33个，共涉及近60万台各种型号服务器。市场格局由于华为地位削弱发生一定变化，根据中国移动及中国联通近期集采情况统计，各电信市场服务器供应商中，中兴以25.6%的份额位列第一，浪潮17.2%，超聚变及新华三分别为15.57%、9.6%，国产芯片服务器比例提升，新兴品牌竞争力提高。预计随着5G、数据中心等新基建推进以及运营商算网融合推进，服务器需求将持续向上，而在信息安全自主可控战略目标下，国产服务器厂商加速崛起。
　　投资建议：关注海缆及工程服务：中天科技、东方电缆、亨通光电等