投资建议：防疫政策持续优化，航空需求有序复苏。本周航空复苏再迎利好：①国际航线防疫管控放松：南方航空于2022年11月14日起，取消赴华国际航班的航前闭环管理。②国内优化跨省旅游管理政策：文化和旅游部15日发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好文化和旅游行业防控工作的通知》，整治“一刀切”、层层加码、随意限制跨省旅游经营活动的问题，促进出行需求复苏。整体上，航空弱需求边际改善确定性较强，我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。
　　航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增减不一。1）11月14日-11月18日，日均执飞航班量南方航空621.8架次，周环比增加6.7%；东方航空723.6架次，周环比增加7.8%；中国国航440.2架次，周环比减少8.6%；春秋航空158.6架次，周环比减少9.0%；吉祥航空175.4架次，周环比增加8.8%。2）11月14日-11月18日，平均飞机利用率南方航空2.2小时/日，周环比增加4.8%；东方航空2.3小时/日，周环比增加4.5%；中国国航2.0小时/日，周环比减少9.1%；春秋航空2.9小时/日，周环比减少6.5%；吉祥航空4.2小时/日，周环比增加7.7%。
　　机场：国内航线环比增减不一，国际航线仍低位波动。1）11月14日-11月18日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场573.6架次，周环比增加12.9%；北京首都机场194.8架次，周环比减少6.7%；广州白云机场91.8架次，周环比减少27.9%；厦门高崎机场216.4架次，周环比减少5.0%；上海浦东机场353.2架次，周环比增加6.5%；上海虹桥机场461.6架次，周环比增加0.6%。2）11月14日-11月18日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场5.8架次，周环比增加9.7%；北京首都机场20.6架次，周环比增加0.1%；广州白云机场22.4架次，周环比减少0.1%；厦门高崎机场17.6架次，周环比增加9.0%；上海浦东机场43.8架次，周环比增加10.3%。
　　航运：集运指数、原油价格下跌，散运指数涨跌互现，油运指数上涨。1）集运：截至11月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于1306.84点，周环比下降9.45%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于1651.26点，周环比下降4.55%；CCFI美西航线报收于1036.96点，周环比下降8.91%；CCFI美东航线报收于1780.34点，周环比下降5.38%；CCFI欧洲航线报收于2514.70点，周环比下降6.51%；CCFI地中海航线报收于2668.72点，周环比下降3.70%。2）散运：截至11月18日，波罗的海干散货指数BDI报收于1189.00点，周环比下降12.25%；巴拿马型运费指数BPI报收于1594.00点，周环比下降2.63%；好望角型运费指数BCI报收于1122.00点，周环比下降27.33%；超级大灵便型运费指数BSI报收于1170.00点，周环比下降3.54%；小灵便型运费指数BHSI报收于763.00点，周环比下降3.05%；中国沿海散货运价指数CCBFI报收于1120.29点，周环比增加1.44%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于1049.72点，周环比下降6.00%。3）油运：截至11月18日，原油运输指数BDTI报收于2365.00点，周环比增加24.87%；成品油运输指数BCTI报收于1461.00点，周环比增加9.03%。4）油价：截至11月18日，英国布伦特原油现货价报收于88.42美元/桶，周环比下降8.74%；美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于80.08美元/桶，周环比下降9.98%。
　　风险提示：全球疫情反复风险；汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。