[行情观点] 
　　隔夜美糖回调，主力合约下跌2.81%至19.70美分/磅。前期反弹的主要原因是巴西、印度的生产、出口节奏偏慢。不过近期巴西降雨较多，有利于甘蔗的生长，预计明年巴西的甘蔗产量明显回升，中长期对价格不利。另一方面，预计印度本榨季产量依然较高，出口量将继续维持高位。.因此中长期看，国际食糖市场的供应依然偏宽松。消息方面，据报道，印度糖厂协会公布的数据，2022/23榨季截至11月15日，印度的食糖产量为199万吨。去年同期208万吨。
　　国内方面，今日郑糖1月合约下跌1.56%至5672元/吨，5月合约下跌1.38%至5632元/吨。前期美糖反弹，但是国内跟涨力度不强，主要原因是国内缺乏内生的利多驱动。预计新榨季产量同比持平或小幅增加，虽然广西下半年出现干旱，但是预计减产的幅度不大。另外北方甜菜糖的产量有所恢复，全国整体产量变化幅度不大，供给端缺乏利多驱动。近期基本面出现一些利多:首先，干旱持续，天气的风险溢价没有完全体现在目前的价格里，如果干旱持续倒明年春种，那么会对明年的产量产生较大影响。其次，近期国内疫情防控政策有所放松，需求端回暖的预期没有体现在价格里。不过这两个利多因素都是偏中长期的，本榨季的产量预计变化不大，如果发生干旱影响的也是明年的产量，最早也要倒2309合约才能体现出来。需求方面，近期国内疫情反复，特别是政策放开初期，需求可能还有一波低谷。总的来看，郑糖的反弹是由外盘带动的，美糖滞涨，郑糖面临回调压力。