★动态跟踪
　　10月乘用车市场零售环比下降4.3%，是自2013年以来首次出现“金九银十”的环比下降特征，或可归因于这段时间疫情对河南、广东、内蒙、福建等多个汽车消费大省带来的扰动。此外，10月新能源汽车产销继续创历史新高，汽车出口表现也很强势。短期展望，多家车企提高了优惠活动力度，而明年开始补贴完全退坡，我们预期接下来11、12月还是可以出现相对稳定且较高的销量表现。
　　结合多条车企布局电池与材料的新闻，我们对全球范围主要车企相关动向做了一个梳理。总体来看，欧美车企除了特斯拉，大部分仍以直接采购电芯作为主要的供应模式；在电池的研发与生产方面，如今持续出现了大量的投资与合作，联合生产的建设大多计划在2024到2026年投入运营，最终结果如何仍有待观察。电池上游原材料的竞争明显变得更加激烈，这个环节值得等多关注。
　　此外，大部分车企也对下一代电池的研发——主要是指全固态电池，有所布局。在这个方面，日系车企的技术与进度似乎相对领先，日产计划在2028年中期之前实现全固态电池的量产，本田已启动全固态电池验证生产线。
　　★投资建议
　　随着新能源市场逐渐成熟，新车型推陈出新速度加快，细分市场竞争加剧，建议关注高性能、高产品竞争力的车型以及生产供应交付能力强的车企。建议关注油价变化，新能源汽车的成本优势一定程度上是建立于油价高企的情境的，如果油价较低，或有部分新能源汽车的销量分流至传统燃油车。
　　★风险提示
　　技术推进不及预期；新能源汽车产销不及预期。