事件：
　　11月15日，文化和旅游部公布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好文化和旅游行业防控工作的通知》，落实国务院联防联控机制综合组《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》《关于加强“落地检”等新冠肺炎疫情防控重点措施的通知》要求。此前，中央政治局常委会召开会议听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。
　　点评：
　　隔离措施优化，防控精准化，缩减经济负担。二十条措施提到，将密接隔离时间从“7天集中隔离+3天居家健康监测”缩短为“5天集中隔离+3天居家隔离”，不再判断次密接；高风险地区外溢人员由集中隔离调整为居家隔离；新措施取消中风险区，高风险区一般以单元、楼栋为单位划定；发生疫情的地方要及时精准划定风险区域，对不在高风险区的外地人员，评估风险后允许其离开，避免发生滞留，返程途中做好防护。
　　跨省游不再与风险区挂钩。通知提出，优化跨省旅游管理政策，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理。跨省游不再与风险区挂钩，但跨省游客仍需凭48小时内核酸检测阴性证明乘坐跨省交通工具，并积极引导游客主动进行落地核酸检测。
　　出入境团队游继续暂停，但入境限制进一步优化。通知提出，继续暂停旅行社和在线旅游企业经营出入境团队旅游及“机票+酒店”业务。暂不恢复陆地边境口岸城市团队旅游业务。考虑到国内老年人口及基础病患者基数较大，新冠药物及更多疫苗仍处于临床实验阶段，全面放开出入境游限制或造成新冠疫情的大面积反弹，预计旅行社和在线旅游企业出入境团队游业务短期内将继续暂停。但在出入境管控方面，措施提出要取消入境航班熔断计划，并将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明；入境人员“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”；明确入境人员阳性判定标准为核酸检测Ct值<35，对解除集中隔离时核酸检测Ct值35—40的人员进行风险评估，如为既往感染，居家隔离期间“三天两检”、赋码管理、不得外出。入境限制进一步优化放松，取消航班熔断，预计此前因熔断而相应取消的外国航司航班亦将逐步恢复，商务入境需求有望逐步恢复正常。
　　投资策略：与此前国务院联防联控机制关于防疫防控的表述对比，本次通知及措施在坚持“动态清零”总方针不动摇的基础上重新提出“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”、“坚决纠正简单化、‘一刀切’、层层加码等做法，高效统筹疫情防控和经济社会发展”。预计近期阶段性的防疫政策收紧将告一段落，防疫防控有望继续优化以减少对经济社会发展的影响，旅游经济有望再次进入复苏阶段。参照欧美、香港放松进程，我国出入境限制放松仍处于早期阶段，预计近期出入境政策或延续放松。推荐出行链中的出境游龙头众信旅游（002707），免税龙头中国中免（601888）、海汽集团（603069）等，热门旅游目的地丽江股份（002033）、云南旅游（002059）、桂林旅游（000978），业绩弹性较大、积极布局本地及周边游需求的人工景区宋城演艺（300144）、天目湖（603136）等，受益于旅游需求复苏确定性提升的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073）等，建议关注餐饮业绩稳定的同庆楼（605108）。
　　风险提示：（1）宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游消费意愿及能力；（2）行业政策放松及帮扶不及预期，可能对板块估值造成较大影响；（3）行业受疫情影响较大，若疫情反复则可能导致业绩承压；（4）新冠药物研发与治疗效果不及预期，老年人口疫苗接种率难以提高，可能延缓防疫放松的进程等风险。