核心观点
　　物流：快递旺季行业运行平稳，双十一件量低于去年同期水平。据国家邮政局监测数据显示，11月1日至11日，全国邮政快递企业共处理快递包裹42.72亿件，日均处理量是日常业务量的1.3倍。其中11月11日当天共处理快递包裹5.52亿件，是日常业务量的1.8倍。去年双十一期间（11月1日至16日），中国邮政、快递企业共揽收68亿件快递包裹，其中11日全国揽收6.96亿件。受疫情等多方面因素影响，预计今年双十一行业整体件量将低于去年同期。总体来看，随着行业价格战趋缓，各家快递公司经营情况均出现明显改善，整个行业在疫情之下亦呈现出较强的增长韧性。此外，据国家邮政局最新发布的信息显示，10月份快递行业发展平稳，预计快递业务量收与去年同期基本持平。公司方面，圆通前三季度实现营业收入388.25亿元，同比增长27.12%，归属于上市公司股东的净利润为27.71亿元，同比增长190.47%。在前三季度新冠疫情及油价上涨等外部不利因素的冲击下，公司快递业务经营收入稳步增长，四季度行业旺季到来，公司业绩有望持续释放；顺丰2022前三季度归母净利润为44.72亿元，同比增长148.77%；扣非归母净利润为38.63亿元,同比增长1060.45%。顺丰持续聚焦核心物流战略，调优产品结构、减少低毛利产品件量，随着年底鄂州机场投产、嘉里物流加强融合，时效物流与国际业务有望迎来业绩释放，建议保持耐心底部布局。
　　航运港口：油运价格持续上升，行业景气向好趋势不变。本周原油运价（BDTI）和成品油运价（BCTI）继续上行。本周市场活跃度较上周明显提升，中东航线和大西洋市场需求放量，VLCC运价持续上涨。总体来看，VLCC型油轮运价不断上升，苏伊士型油轮运价小幅上行，阿芙拉型油轮运价小幅波动，国际成品油轮运价亦止跌回暖。在能源供应偏紧，各国纷纷储备能源的背景下，油运行业景气度有望持续提升。需求端方面：1、俄乌冲突持续导致的成品油轮运距拉长逻辑依然成立。2、原油商业库存低位存在较强补库需求。供给端：新船订单处于历史低位，行业未来供给增速将明显放缓。油运景气向上逻辑不变。集运板块方面，上海出口集装箱运价指数（SCFI）/中国出口集装箱运价指数（CCFI）周环比增速分别为-6.98%/-3.83%，欧美消费需求下行对集装箱出口影响逐步显现，我们预计四季度集运景气度或将继续下行。
　　航空机场：疫情防控政策优化，行业复苏有望进一步加速。本周防疫新政“二十条”推出，其中明确规定取消入境航班熔断机制，并将登机前48小时内2次核酸调整为1次；同时入境隔离由7+3改为5+3。我们认为，防控新政的发布对行业是极大利好，行业困境反转尤其是国际线加速恢复的逻辑正在加强。此外，据民航局发布的信息显示，2022/23年冬春航季国际线将同比增长105.9%。且各家航司公布的9月份经营数据显示，航司国际线经营数据显著改善，9月东航国际航线旅客周转量同比上升25.06%；南航国际航线旅客周转量同比上升33.77%；吉祥航空国际航线旅客周转量同比上升87.65%。同时，政策面上，国际航班将加速恢复的趋势已非常明显。熔断政策的取消为国际航班的进一步加快恢复创造了良好条件。此外，近期包括港澳在内的多个地区和国家放松了入境防控政策。我们认为随着国际航班熔断政策的取消以及疫情防控政策的持续优化，航空公司国际航班加速恢复的趋势愈发明显。国内方面，受疫情影响航空出行数据表现不佳。我们认为行业持续恢复的趋势并未改变，虽然8月以来全国多地疫情呈发散状态，对短期客流产生了一定影响，但行业中期复苏的趋势仍将持续。从航司来看，民营航司受益于运营端和成本端的双重优势，有望率先实现盈亏平衡；而宽体机占比较高的国航在国际线放开后的业绩弹性确定性最高。
　　铁路公路：据交通运输部数据显示，2022年9月全国公路完成客运量3.07亿人次，同比减少24.2%；完成货运量33.74亿吨，同比下降3.51%。2022年9月全国铁路完成客运量1.47亿人次，同比减少35.04%；完成货运量4.12亿吨，同比增加9.08%。我们认为高速公路、铁路资产稳健性凸显，低估值高股息品种值得配置。随着防控政策的优化以及疫情冲击逐步收敛，保通保畅政策推行，公路货运能力逐步释放，而铁路货运随着下游复工复产推进，仍有进一步走高趋势。
　　本周板块表现
　　本周情况：本周（2022.11.7-2022.11.11），上证综指、沪深300周涨幅分别为0.53%、0.56%，交通运输指数为：0.14%；交通运输各个子板块来看，港口1.61%、公交2.09%、航空运输-0.4%、机场-1.45%、高速公路1.37%、航运-1.82%、铁路运输-0.16%、物流2.21%。本周交通运输子板块中物流和公交上涨幅度最大，航运和机场下跌幅度最大。
　　个股涨跌幅
　　本周交运个股涨幅前五：建发股份(600153.SH)11.63%、传化智联(002010.SZ)9.38%、德邦股份(603056.SH)9.24%、龙洲股份(002682.SZ)6.22%、长久物流(603569.SH)6.08%。
　　风险提示
　　疫情出现反复，经济增速低于预期；油价大幅上涨风险;电商发展与网购需求超预期放缓，快递网络建设进度不及预