防疫优化20条政策11日落地。国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组11日发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，公布进一步优化防控工作的二十条措施。《通知》要求，提高政治站位，科学精准做好疫情防控工作。具体措施包括对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”；及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接；将高风险区外溢人员“7天集中隔离”调整为“7天居家隔离”；将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员；对结束闭环作业的高风险岗位从业人员由“7天集中隔离或7天居家隔离”调整为“5天居家健康监测”；没有发生疫情的地区严格按照第九版防控方案确定的范围对风险岗位、重点人员开展核酸检测，不得扩大核酸检测范围；取消入境航班熔断机制，并将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明；对于入境重要商务人员、体育团组等，“点对点”转运至免隔离闭环管理区（“闭环泡泡”），开展商务、训练、比赛等活动；明确入境人员阳性判定标准为核酸检测Ct值<35；对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”；加强医疗资源建设；有序推进新冠病毒疫苗接种；加快新冠肺炎治疗相关药物储备；强化重点机构、重点人群保护；落实“四早”要求，减少疫情规模和处置时间；加大“一刀切”、层层加码问题整治力度；加强封控隔离人员服务保障；优化校园疫情防控措施；落实企业和工业园区防控措施；分类有序做好滞留人员疏解。
　　相比21Q3末，22Q3末以防水、涂料和五金为代表的消费建材子领域固定资产增长较快，防疫优化有助公司盈利能力恢复。相较21Q3末，22Q3末防水企业东方雨虹、科顺股份和凯伦股份固定资产分别增长51.35%、42.95%和58.69%；22Q3末涂料企业三棵树和亚士创能固定资产分别同比增长45.14%和43.20%；22Q3末五金企业坚朗五金固定资产同比增长24.62%。我们认为，行业集中度提升是消费建材公司成长的主要逻辑之一，因此我们推测头部企业加大资本开支扩大市占率，但22年疫情多发影响公司销售和物流运输，大量新增产能边际贡献减弱拖累上市公司盈利水平。伴随防疫优化政策的发布和执行，我们认为公司销售和物流受疫情的影响有望减弱，新增产能拖累有望减小，有助于上市公司盈利能力恢复。
　　投资建议。建议关注防水上市公司东方雨虹、科顺股份和凯伦股份，涂料上市公司三棵树、亚士创能，五金上市公司坚朗五金。
　　风险提示。地产恢复不及预期，原材料价格上涨超预期