供应端：从装置投产看，内蒙古久泰200万吨已于10月中旬顺利投产，宁夏鲲鹏新装置试车中，后续宁夏宝丰240万吨装置计划11月底投产，而配套的MTO装置预计于明年投产，若月底顺利投产，12月甲醇供需将明显转为过剩格局，后续供应仍将较为充足，01合约预计压力仍存。本周国内甲醇开工72.74%，环比-0.4%，国际甲醇开工69.83%，环比-2.13%。
　　需求端：需求方面甲醛、二甲醚、MTBE开工环比小幅回落，醋酸开工小幅回升，传统需求总体小幅回落。江浙MTO开工53.31%，环比维稳，低位回升。总体甲醇制烯烃开工77.15%，环比+2.8%。10月份甲醇价格下挫，MTO利润被动跟随修复为主，但绝对水平依旧处于低位，企业亏损幅度较大。在供应端不出现大幅减产的背景下，甲醇上涨需求MTO利润出现好转，当前的MTO利润水平依旧压制甲醇上行空间。
　　库存：截止到11月9号，甲醇港口库存55.95万吨，绝对值仍处于5年来同期低位水平，支撑港口基差维持偏强。但本周库存继续低位回升，从后续供需格局来看，这里或将成为港口库存拐点。地区库存在10月后随着上游供应回归明显累库，目前最新库存51.27，处于同期高位水平。
　　估值：当前01合约盘面基差接近+220，12月合约也有将近+150的基差，从基差角度，盘面相对低估。从利润来看，煤制亏损严重，库存低位，静态估值较低。从下游利润看，传统需求利润表现尚可，但MTO利润依旧处于同期低位，企业亏损幅度依旧较大。产业链利润集中在原料煤炭端。从比价看，甲醇与尿素价差回落，与原油煤炭价差回落，总体来看，甲醇估值中性偏低
　　小结：本周港口库存低位继续回升，内地库存小幅走高，整体库存水平不高，但港口库存拐点已现。供应端国内开工高位小幅回落，后续国内供应以及11月到港预计将会有所增加。需求端MTO利润维持低位，沿海装置低位维持，表现总体偏弱。总体来看短期在绝对库存低位下基差偏强，展望未来，后续仍面临较大的供应压力，甲醇供需将出现环比走弱。当前高基差低库存的格局未变，进入冬季后供应端扰动会增多，预计甲醇下跌空间已较为有限，短期盘面以震荡为主，中期在下游需求弱势与供应回归下将维持震荡偏弱走势。