行情回顾
　　本周轻工制造行业指数上涨3.95%，跑赢大盘3.39pct；造纸子板块上涨2.20%，跑赢大盘1.64pct。本周沪深300指数上涨0.56%，轻工制造(申万)指数上涨3.95%，跑赢沪深300指数3.39pct，在28个申万一级行业中位列第4位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨2.20%，跑赢大盘1.64pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、包装印刷、文娱用品与造纸板块，分别上涨6.43%、2.98%、2.51%、2.20%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨4元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌56元/吨，针叶木浆现货价格下跌80元/吨；2022年10月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比增加2.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系纸品价格均有所上涨，废纸系纸品价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨58元/吨，铜版纸价格上涨32元/吨，白卡纸价格上涨22元/吨；箱板纸出厂均价下跌21元/吨。
　　本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约74-84元/吨；铜版纸盈利水平较上周增加约51-61元/吨；白卡纸盈利水平较上周增加约29-33元/吨；废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加约29元/吨，低档箱板纸下降约36元/吨。
　　2022年1-9月机制纸及纸板累计产量同比增加0.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-9月累计产量10155万吨，同比增加0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.9%，环比减少4.2%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-9月累计同比下降29.1%；出口量方面，1-9月累计同比增加72.9%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险