核心观点
　　行情回顾。11月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为百亚股份、英联股份、沐邦高科、好太太、新宏泽；11月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为智升集团控股、思摩尔国际、敏华控股、华宝国际、维达国际。
　　10月PPI同比下行，家居外销持续承压。10月全部工业品、造纸及纸制品业PPI同比下行，分别同比-1.3%和-0.5%，造纸上游原材料成本压力有所缓解。10月整体出口额、家具出口额同比下滑；纸浆纸及其制品出口额同比正向增长。家具外销持续承压，8-10月家具及其零件出口额分别同比-12.7%/-9.4%/-10.6%。浆价近两周小幅下行，双胶纸价格小幅上涨。截至11月8日，外盘浆价较上周持平，国内针叶浆现货价格小幅回落，较上周下降100元/吨。文化纸方面，白卡纸持平上周，双胶纸较上周上涨100元/吨。
　　地产数据：10月中下旬到11月第一周商品房成交小幅回暖。9月下旬商品房成交回暖，10月上旬有所回落，中下旬到11月第一周维持回暖趋势，10月及11月第一周商品房成交面积分别同比23.8%/-43.6%/-19.1%/-14.3%/-16.9%/-12.7%。九月二手房成交面积同比降幅稳定。7、8、9月同比增速分别为-26.4%/-14.4%/-14.7%，9月同比降幅与上月基本持平。其中呼和浩特市9月同比降幅最大，-41.8%；绍兴市同比增幅最大，增长112.3%。
　　线上数据：10月重点关注家居家清品牌同比增速亮眼。10月31日20点双十一第一波售卖活动正式开始，其中重点关注品牌中住宅家具和个护清洁类表现尤为亮眼。10月住宅家具类天猫旗舰店中顾家家居、喜临门、芝华仕销售额增速位列前三，京东旗舰店中增速名列前六，同时在双十一第一波售卖活动中名列榜单前五。个护清洁类品牌10月天猫店同比增速前三名分别是苏菲、维达、宝洁；京东店同比增速前三名分别是自由点、可靠和七度空间。
　　轻工板块公司公告、行业新闻。喜临门高管变动，实控人之子陈一铖出任总裁；10月房地产企业非银融资总额同比+16.4%；交易商协会将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产在内的民营企业发债融资。
　　风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。
　　投资建议：龙头基本面彰显韧性，看好估值底部布局机遇。看好经营韧性强、安全边际高的龙头集中市场份额，重点推荐优质家居龙头欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居、公牛集团；文具板块重点推荐短期消费震荡回暖中期渠道优势下品类延展性强的晨光股份；其他板块重点推荐有望受益消费复苏、成本下行趋势的优质龙头企业百亚股份、太阳纸业。