国内：1）出口同比增速转负。10月出口按美元计价同比下降0.4%，增速转负；对欧盟出口增速大幅回落至-9%。2）通胀仍面临下行压力。CPI同比增速从9月2.8%回落至10月2.1%，PPI同比增速从0.9%转负至-1.3%。3）货币信贷增速下滑。10月新增贷款和社融不及预期，社融和M2同比增速回落0.3个百分点至10.3%和11.8%。居民贷款同比增速降至6.4%，创历史新低；企业贷款同比增速微升至13.5%。4）利率快速上行。上周R007上升17bp至1.85%，1年期AAA同业存单利率上升22bp至2.3%，10年期国债收益率上升3bp至2.73%。5）人民币汇率升值。上周人民币对美元汇率升值2.2%，即期汇率回到中间价下方。
　　高频数据：1）疫情持续反弹，防疫政策进一步优化。上周全国新增感染人数快速增长，单日新增突破万。11月11日，国务院联防联控机制发布优化疫情防控工作二十条措施，在坚持“动态清零”总方针的基础上，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响；同时强调，二十条优化措施不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是为了进一步提升防控的科学性、精准性。2）高炉、涤纶长丝等开工率指标持续走弱。11月11日当周，高炉、螺纹钢、地炼厂和涤纶长丝开工率较前周分别回落1.6、0.3、0.9和6.6个百分点。3）新房和汽车销售同比均转弱。30大中城市商品房日均成交面积（11.07-11.11）同比-36.7%，11月6日当周乘用车零售同比-9%，两者均弱于前值。4）居民出行偏弱，物流环比改善。百度迁徙指数和百城拥堵指数弱于去年同期，全国整车货运流量指数扭转下降趋势，环比+4.6%。
　　海外：1）美国通胀开始降温。美国10月CPI同比升7.7%，预期升8.0%，前值升8.2%；环比0.4%，低于预期0.6%；核心CPI同比6.3%，低于预期6.5%和前值6.6%，环比0.3%，低于预期0.5%。本月通胀数据给美联储加息节奏放缓亮“绿灯”。2）美国劳动力市场新增失业人数或增多。截止11月5日，当周初请失业金人数达22.5万人，高于预期和前值的22万和21.8万人，同时高于四周均值的21.88万人。3）美国消费者信心指数回落。美国11月密歇根大学消费者信心初值为54.7，低于预期和前值的59.5和59.9。4）投资者对欧元区经济发展前景有所好转。欧元区11月Sentix投资者信心指数达-30.9，高于预期和前值的-35和-38.3。
　　大类资产：股市：国内主要股指表现分化，美股因通胀有所降温而上涨，多数发达国家与新兴市场股指上涨。债市：国内长债收益率上涨，美英德长债收益率回落。汇市：美元指数下跌，美元兑主要发达国家货币与多数新兴市场货币均下跌。商品：加息终点利率有所回调，引发主要商品价格回升。
　　风险提示：海外通胀居高不下，国内疫情反复。