策略推荐：等待情绪释放，关注交易主线持续性
　　股指方面，本周重点关注是否有降准的可能性。逻辑上，一是MLF大量到期；二是银行资金池子变浅，三是贬值压力释放后，无需担忧降准之后的资本外流。本轮稳增长的差异在于地产周转率长期向上，且城投购置土地资源之后，销售改善至投资改善的路径不会顺畅。地基阶段炒作之后，关注是否有向先进制造转移的可能性（景气高企、符合信贷基调）。操作层面，短期谨慎看好反弹进程，重点关注主线持续性及清晰性。
　　期权方面，期权情绪指标分化明显：上证50持仓量PCR指标持续上涨，创业板ETF期权持仓量PCR指标则偏弱；各品种成交额PCR/成交量PCR指标前期已经确认阶段底部，但跟随本周行情再次回到中枢，表明目前点位缺乏明确支撑或阻力。基本面方面，本周比较受到市场关注的还有美国新公布的CPI数据，CPI权重占比较大的医疗、能源、住房成本等细分项的增速确实有所放缓；而CPI波动需考虑同比基数效应、以及其他服务型通胀具有韧性，因此美联储加息大概率仍会持续。但对于短期来说，隔夜美股连续两日大涨，对A股情绪势必产生正向影响，十年美债回复至4以下，基金重仓股的强势也为指数提供支撑。等待情绪充分释放后，重新关注交易主线持续性。期权策略角度，下周初期可续持牛市价差策略，若市场回归震荡，周中可逐步切换至备兑组合增厚收益。
　　上周期权隐含波动率走势基本持平。对此我们有几点解释：第一，除周五外，上周期权市场成交量保持平稳，北向资金维持小幅离场态势，市场整体震荡整理氛围浓厚；第二，对于日度隐波走势而言，周五标的跳空高开后，走势再度回归震荡，行情波动角度依旧平稳；第三，期权隐含波动率走势的平稳运行表明了市场预期长期磨底，反弹难以一蹴而就。伴随短期情绪阶段性释放，我们判断后续期权隐含波动率继续回落概率仍偏强。
　　风险因子：1）疫情反复
　　策略回顾：周度策略与日度策略均表现优异
　　上周权益市场先弱后强，周五沪指盘中曾一度收复3100点，沪指周度收涨0.54%；期权波动率基本持平。上周周度进攻策略表现优异，平均收益率为5.06%。上周日度策略前期以进攻为主，周三周四调整为备兑策略，周五再度布局牛市价差组合。日度策略同样表现优异，平均收益率为20.31%。