本周行情回顾
　　本周，中信医药指数下跌0.94%，跑输沪深300指数1.51个百分点，在中信30个一级行业中排名第24位。
　　本周涨幅前十名股票为龙津药业、特一药业、众生药业、广生堂、神奇制药、双成药业、舒泰神、海创药业-U、海辰药业、康芝药业。
　　本周跌幅前十名股票为微电生理-U、怡和嘉业、迪哲医药-U、康希诺、南新制药、澳华内镜、君实生物-U、戴维医疗、南微医学、以岭药业。
　　整体观点和投资主线
　　整体观点：医药现阶段处于蓄势待发状态，尽管较多景气的方向和个股已经率先反弹较大幅度，但是很多个股和子版块依然处于较低位置，医药整体估值水位依然处于历史地位，非医药基金的配置比例依然处于较低位置。防疫政策带来的影响构筑了今年行业的低基数，展望未来，防疫政策变化与否，行业都有望实现在低基数下再出发，未来的增速预期较高。从一年期或更长的维度，医药行业有望形成一轮业绩驱动的牛市。
　　医疗器械：医疗设备受益国产替代大浪潮和贴息贷款政策，迎来黄金发展期，推荐澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗。低值耗材目前处于低估值高增长状态，国内受益产品升级及渠道扩张，海外受益新客户和新产品订单，推荐维力医疗、振德医疗。
　　创新药：1）医保谈判增量标的：康方-卡度尼利、人福-磷丙泊酚、悦康-爱地那非、罗欣-替戈拉生。2）Biotech普遍折价，小市场向好板块整体向上空间巨大。关注国内经营效率高、管线差异化的公司：康方、贝达、信达、先声、康诺亚、诺诚健华、荣昌等；具有国际化潜力的公司：百济、科济、金斯瑞、和黄。3）新冠药关注：众生、先声、君实、歌礼。
　　中药处方药受益政策对中药的支持和一致性评价大背景下医生处方行为变迁。相关中药政策涵盖中医培训和传承、中医医疗服务机构扩容、中药新药的加速报批和审评等。经过一轮估值修复之后，中药处方药整体估值依然偏低，并且未来基本面有望持续超预期。
　　医疗服务和CRO在当前防疫政策下由于门诊量受到较大负面影响今年业绩普遍承压，未来随着防疫政策的更加科学化和精准化，门诊量有望大幅提升，相关个股处于底部，但是未来业绩弹性较大。CRO受防疫和加息双重负面影响，也处于底部位置。建议关注：通策医疗、泰格医药。
　　传统仿制药企经过长达4年的集采，很多公司的过去仿制药大品种集采压力已经出清，新的产品管线日渐丰富甚至开始大规模兑现业绩，在集采后时代低基数下有望重回高增长轨道，目前估值均比较低，未来估值有望提升。建议关注信立泰、京新药业、科伦药业、华东医药等。
　　创新药：全球流感流行趋势提升，关注流感资产投资机会
　　【流感】近期全球流感流行程度迅速提升。国内在今年夏天前两年未出现甲流，人群预存免疫水平较低。夏季南方甲流爆发，随着天气转冷秋冬季可能再次出现流行趋势。建议关注：流感疫苗——金迪克、华兰疫苗、百克生物等；流感药——众生药业、东阳光药等。
　　 【ASH2022】BTK抑制剂、BCL-2抑制剂等多款国产新药数据积极。细胞治疗领域，多款国产CAR-T更新长期数据，疗效优异，展现竞争优势。建议关注：百济、金斯瑞、科济、亚盛、诺诚健华、药明巨诺、亘喜。
　　 【贝达/益方】三代EGFR贝福替尼一线治疗EGFR突变NSCLC取得II/III期临床试验总结报告，有望于明年上半年获批上市。
　　 【首药控股】在研产品顺利推进，疗效优异：1）二代ALK处于注册研究阶段；2）国内首个三代ALK数据优异，处于临床2期阶段；3）BTK抑制剂处于临床2期；4）二代RET处于临床1期，对一代RET耐药患者疗效优异。
　　风险提示
　　1、集采力度超预期；
　　2、创新药谈判降价幅度超预期；
　　3、医院门诊量恢复低于预期。