黑色：铁水加速下滑，板块震荡走势
　　逻辑：昨日黑色板块高位回落，焦炭第三轮提降出现压力，钢厂减产加快，盘面支撑运行。10月外贸数据表现不佳，现实需求有所承压。宏观方面，政策性银行专项借款出台，支持住宅项目交付，保交楼政策持续推进；同时基建资金仍有余量，四季度系统重要性银行将加大对制造业和基建领域的贷款投放力度，政策扶持倾向明显。国内10月社融不佳，宽松预期继续推进；美国核心CPI不及预期，海外收紧预期有所放缓，商品阶段性反弹。
　　行业方面，本周铁水环比加速回落，下滑幅度扩大，但钢厂盈利率大幅回升，减产预期放缓，炉料基本面有所改善；钢材库存延续去化，需求仍有韧性。部分钢厂亏损收窄，焦炭第三轮提降出现抵抗。市场对淡季期间减产预期松动，在减产加快后，预计板块阶段性反弹；本周铁矿发运、到港均有回落，但短期钢厂采购积极性不佳，港口库存延续累积；随着废钢价格企稳反弹，供给出现增加，本周废钢日耗环比回升，短期基本面矛盾有限。虽然厂内炉料库存延续低位，但后续的补库预期仍对板块有一定支撑。
　　整体而言，近期市场交易的核心在于宏观预期的变化以及钢厂减停产的进程；焦煤供应恢复驱动煤焦承压，但高炉检修加快，炉料补库预期有所增强，板块出现反弹。11月后宏观异动风险仍在，海外紧缩周期延长，板块延续较大波动。关注需求表现及供给扰动情况。近期市场关注的负向反馈在进入现实验证前，随着部分钢厂利润修复，减产潜力走软；但因成材需求季节性回落，钢材压力逐步累积，板块仍有走弱风险。
　　风险因素：冬储意愿增强、现实需求爆发（上行风险）；钢厂利润回落、需求不及预期（下行风险）
　　中线展望：震荡偏弱