11月8日，1中国银行间交易商协会宣布将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。
　　民营企业债券融资支持工具创设于2018年10月，与信贷、民企股权融资支持工具合称为支持民企融资的“三支箭”，其中民营企业债券融资支持工具为“第二支箭”，其主流的运作模式为：央行利用再贷款为专业机构（中债信用增进公司、商业银行等）提供部分初始资金，专业机构进行市场化运作，创设并出售信用风险缓释工具（如CRMW）给投资民企债的金融机构；信用风险缓释工具相当于“违约保险”，能降低（转移）金融机构投资民企债的违约风险，提高金融机构投资民企债的意愿。简单来说，“第二支箭”是央行出资帮助民企用“债券+信用风险缓释工具”组合方式融资的机制设计。
　　2018年10月22日，央行宣布2，为贯彻落实党中央、国务院支持民营经济发展的重要指示精神，经国务院批准，按照法治化、市场化原则，人民银行引导设立民营企业债券融资支持工具，稳定和促进民营企业债券融资。
　　民营企业债券融资支持工具由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。
　　此次交易商协会延期并扩容“第二支箭”，与2018年初创阶段存在三处不同。一是目标更多元，2018年主要是为了缓解信用紧缩环境下民企违约率偏高、融资难度加大的问题，此次还兼顾缓解地产信用风险事件多发环境下民营房企的融资问题；二是主体更多元，2018年主要支持“暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力”的民企，即技术密集型的制造业，此次将支持范围扩展至房地产企业。由于其他行业的民企违约率并不算高，这次的主要意义之一就是缓解民营房企的融资问题；三是手段更多元，2018年核心手段是信用风险缓释工具，此次除信用风险缓释工具外，还特别指明“直接购买债券”。
　　与2018年10月初创时相比，此次“第二支箭”有明显的三处不同。
　　首先是背景和目的存在差异。2018年“第二支箭”主要是缓解民营企业违约率偏高背景下的融资难问题，央行在2018年10月国务院政策例行吹风会上指出，设立民营企业债券融资支持工具主要是因为“一些民营企业出现了违约事件，金融市场和部分金融机构对民营企业风险的偏好有所下降，而且这种风险偏好的下降，在金融市场上也出现了一定的羊群效应，一些经营正常的民营企业遇到了融资困难。这样的一种情况单纯依靠市场力量进行自我校正，短期内可能很难产生效果，所以有必要对金融市场的非理性预期和行为进行引导”。而当前主要是民营房企的违约率偏高，市场主体对房地产企业的偏好下降，其他行业的民企违约率并不算高，其目的应该是缓解民营房企的融资问题。
　　其次是支持主体的范围存在差异。2018年“第二支箭”重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资，而此次交易商协会特别指出，支持包括民营房地产企业在内的民营企业，范围更广。
　　最后是工具手段存在差异。2018年“第二支箭”主要依靠的是信用风险缓释工具，小部分是担保增信；而此次交易商协会还特别强调除上述两个方式外，还包括“直接购买债券”。
　　 “第二支箭”是地产纾困政策组合拳中的重要一环。2021年四季度以来，地产纾困政策大致可分为两个方向：一是“融资端”，包括矫正银行对房企的信贷收缩行为并支持房企信贷融资、设立并下发政策性银行专项借款、设立地产纾困基金、国企央企及AMC收并购等；二是“销售端”，包括因城施策放松限购限贷限售等约束、降低房贷利率、推出房票安置去库存等。“第二支箭”是融资端纾困政策的加码，有利于提高房企债券融资的效率与规模。
　　2021年四季度以来，地产纾困政策是沿着融资与销售两个方向展开的。
　　融资端按照资金来源的主体来分，主要包括四个举措：
　　（1）商业银行：矫正对房企的信贷收缩行为，保持对房企的信贷支持。典型的事件是2022年4月19日，央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会3，明确指出不盲目抽贷、断贷、压贷，保持房地产融资平稳有序。
　　（2）政策性银行：下发2000亿元的保交楼专项借款。
　　（3）地方政府：设立地产纾困基金，如郑州设立了总规模大约为100亿元的房地产纾困基金，采用“政府引导、多层级参与、市场化运作”的原则运作，将资金投向纾困项目。类似的还有浙江、陕西、广西、湖北等地，规模多在百亿元以内。
　　（4）国企央企与AMC：通过收并购的方式参与房地产风险的化解，如今年上半年根据上海证券报4、证券日报5等多家媒体的报道，金融管理部门曾召集几家全国性资产管理公司（AMC）开会，研究资产管理公司按照市场化、法治化原则，参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。
　　销售端主要包括三个举措：一是放松限贷